Vietstock Weekly 04 - 08/06: Thanh khoản, thanh khoản, thanh khoản!

Chiến lược trading cho tuần tới sẽ là quan sát thanh khoản thị trường tại các ngưỡng hỗ trợ, bắt đáy nhẹ nếu khối lượng cải thiện nhưng sẵn sàng cắt lỗ khi các ngưỡng này bị xuyên thủng.

* Chứng khoán Tuần 28/05 - 01/06: Giữa hai “dòng nước”!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 04 - 08/06/2012

Thị trường đã có một tuần giao dịch khá tiêu cực, với sự thận trọng và e dè cao độ. Điểm tựa tâm lý quan trọng là khối lượng giao dịch tiếp tục sụt giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2.

Chúng tôi nhận thấy niềm hy vọng thị trường phục hồi đang gặp thách thức đáng kể. Mỗi khi được “nhen nhóm” lên nhờ các tin tức hỗ trợ như định hướng chính sách liên quan đến TTCK (như nới room nước ngoài, tăng biên độ dao động giá…) hay khả năng tiếp tục hạ lãi suất, thì lập tức áp lực xả hàng khiến chỉ số lùi sâu.

Một vài lần lặp lại hiện tượng này đã bào mòn đáng kể sự kiên nhẫn của bên mua khi bắt đáy tại các ngưỡng hỗ trợ.

Giới đầu tư đang chờ đợi điều gì để bắt đầu đổ tiền vào chứng khoán trở lại? Chúng tôi tin rằng chỉ dấu hàng đầu là tín dụng nền kinh tế tăng trưởng trở lại. Như chúng tôi đề cập trước đây, bi quan của vĩ mô trong nước hiện đã “chạm đáy”, và một sự tăng trưởng tín dụng sẽ cho thấy dòng vốn đã được dồn trở lại cho hoạt động kinh doanh và chứng tỏ khả năng hấp thụ của vốn của nền kinh tế. Chúng tôi dự báo điều này sẽ diễn ra từ cuối tháng 6, đặc biệt là nhà tạo lập chính sách sẽ cân nhắc yếu tố kinh tế thế giới có dấu hiệu lộn xộn trở lại.

Hiện giá dầu thế giới đang liên tục tụt dốc (và trong nước sẽ tiếp tục giảm) trong khi giá vàng và USD lại bật tăng mạnh. Ngoài những bất ổn tại châu Âu mà chúng tôi đã có dịp nhận định, giới đầu tư đang thảo luận về khả năng QE3 tại Mỹ. Đây là những diễn biến không thể không để ý và chúng tôi sẽ có những phân tích về chủ đề này trong thời gian tới.

Trong bối cảnh như vậy, mặc dù không quá bi quan nhưng chúng tôi cho rằng một sự cẩn trọng trong ngắn hạn là không thừa. Chiến lược trading cho tuần tới sẽ là quan sát thanh khoản thị trường tại các ngưỡng hỗ trợ, bắt đáy nhẹ nếu khối lượng cải thiện nhưng sẵn sàng cắt lỗ khi các ngưỡng này bị xuyên thủng.

Chúng tôi cũng nghe thấy giới đầu tư thảo luận về danh sách cổ phiếu trong rổ HNX 30 áp dụng vào cuối tháng 6, như là một gợi ý đầu tư đón đầu. Những cổ phiếu này có lẽ tạo đôi chút hào hứng vào lúc đầu nhưng sau đó nhiều khả năng sẽ “tắt ngúm” như những gì đã diễn ra với VN 30 thời gian qua.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Đang test lại các vùng chống đỡ quan trọng. VN-Index tiếp tục có một tuần giảm điểm với các phiên điều chỉnh là chủ đạo. Điểm đáng mừng là trong phiên cuối tuần, VN-Index đã hãm bớt lại đà giảm và bắt đầu có dấu hiệu hồi phục nhẹ trong phiên. 

Khối lượng vẫn đang trên đà giảm và chưa có dấu hiệu gì cho thấy sẽ dừng lại. Điều này chứng tỏ lực cầu đang dần suy yếu so với giai đoạn trước và nhà đầu tư không thực sự hào hứng với thị trường. Nều tình trạng này vẫn kéo dài, khả năng tạo đáy của thị trường là rất thấp.

Nhóm MA dài hạn như SMA 100, SMA 300... đang được test lại. Đây là một trong những bài test quan trọng đối với VN-Index. Nếu VN-Index phá vỡ nhóm này (tương đương vùng 415 – 425 điểm) thì xu hướng dài hạn sẽ có thay đổi lớn. Còn nếu kịch bản hồi phục diễn ra thì có thể sẽ có thêm một đợt tăng trưởng mới của thị trường.

Phân kỳ giá lên (bullish divergence) của MACD Histogram cũng đang rất được chú ý. Nếu phân kỳ này hoàn thành, khả năng hồi phục sẽ tăng lên rất cao. Mục tiêu cho đợt phục hồi là vùng 475 – 490 điểm. 

HNX-Index – Thanh khoản không cải thiện. Biến động giá của HNX-Index trong tuần qua chủ yếu là điều chỉnh và giảm điểm. Giới phân tích đang lo ngại về khả năng điều chỉnh tiếp tục trong bối cảnh thanh khoản liên tục duy trì mức thấp.

Trong khi khối lượng không có dấu hiệu phục hồi, đà giảm lại đang ngày càng trở nên mạnh hơn với mức đóng cửa phiên giao dịch ngày 01/06/2012 gần như thấp nhất trong vòng 4 tháng qua. Nếu trong các phiên tới, khối lượng khớp lệnh vẫn duy trì dưới mức 50 triệu đơn vị/phiên thì khả năng thủng các vùng hỗ trợ là rất lớn.

Vùng chống đỡ 69 – 72 điểm sẽ tiếp tục là tâm điểm kỹ thuật trong thời gian tới. Đây là vùng đáy cũ của giai đoạn tháng 05/2011, tháng 03/2012 nên có sức chống đỡ lớn. Nhà đầu tư có thể xem xét bắt đáy nếu HNX-Index test lại vùng 69 – 72 điểm để thăm dò thị trường.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 01/06/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 1.5, tức số mã tăng giá bằng 1.5 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 2.83, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 2.83 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 1.03 lần và VS-U/D HNX bằng 5.12 lần.

VS-Arms VN ngày 01/06/2012 đạt giá trị 0.36 chứng tỏ bên mua đang chiếm ưu thế lớn trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 0.82, đây là mức trung bình của chỉ số này và cho thấy cung cầu khá cân bằng nếu xét trong 5 phiên gần đây.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK

finfonet