Vietstock Weekly 28/05 - 01/06: Bắt đáy vẫn còn kịp

Nếu tiếp tục tăng điểm trong tuần tới thì áp lực chốt lời là không quá lớn. Việc sụt giảm mạnh liên tục vừa qua cũng làm cho khả năng giảm sâu khó diễn ra và rủi ro đối việc bắt đáy lúc này đã thấp đi rất nhiều.

* Chứng khoán Tuần 21 - 25/05: Mấy ai bắt đúng đáy thị trường!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 28/05 - 01/06/2012

Như chúng tôi đề cập trong Báo cáo Kinh tế Vĩ mô, hiện CPI đã trở lại mức một con số, trong khi lạm phát dự báo sẽ tiếp tục giảm tốc trong vài tháng tới.

Việc giảm thêm 1-2% ở các lãi suất điều hành là hoàn toàn có thể diễn ra để thúc đẩy quá trình nới lỏng tín dụng. Đáng lưu ý, tháng 6 cũng là thời điểm mà giá vốn tín dụng của các ngân hàng đã được kéo giảm mạnh theo sau các đợt giảm lãi suất đầu năm, và doanh nghiệp sẽ có cơ hội tiếp cận vốn vay giá rẻ thực chất hơn.

Lạm phát kỳ vọng giảm mạnh cùng với động thái giảm lãi suất điều hành đã giúp tâm lý giới đầu tư lạc quan trở lại trên TTCK trong phiên cuối tuần qua. Như thường lệ, chúng ta đã chứng kiến một phiên tăng trần hàng loạt với khối lượng được cải thiện, hoàn toàn trái ngược với 3 phiên trước đó giảm mạnh và bên mua gần như ”tê cứng” một cách khá phi lý.

Với tâm lý sợ hãi tăng cao, thống kê của chúng tôi cho thấy khối lượng trong các phiên giảm điểm tuần qua đều thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình, cho thấy lượng bắt đáy thành công là khá thấp.

Điều này có nghĩa là nếu thị trường tiếp tục tăng điểm trong tuần tới thì áp lực chốt lời là không quá lớn. Việc sụt giảm mạnh liên tục vừa qua cũng làm cho khả năng giảm sâu khó diễn ra và rủi ro đối việc bắt đáy lúc này đã thấp đi rất nhiều.

Đà giảm điểm mạnh trong 2 tuần qua khiến giá cổ phiếu trở lại mức hấp dẫn đối với giới đầu tư. Đáng ngạc nhiên là chúng tôi vẫn đang tiếp tục nghe thấy các thảo luận thâu tóm ở công ty này, công ty nọ.

Với việc vừa giảm 1% và nhiều khả năng sẽ tiếp tục hạ trần lãi suất huy động, các ngân hàng yếu sẽ tiếp tục chịu sức ép sắp xếp lại. Trong số 9 ngân hàng đã nhận diện đã có 4 ngân hàng (bao gồm HBB về với SHB) “yên bề”, trong khi tiến trình tái cơ cấu 5 ngân hàng còn lại dường như sẽ được đẩy mạnh trong vài tháng tới.

Ở một góc độ khác, lợi thế của nhóm ngân hàng vẫn còn nguyên khi trần lãi suất huy động tiếp tục được áp dụng.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Test lại các ngưỡng kỹ thuật quan trọng. VN-Index tiếp tục có một tuần sụt giảm mạnh khi mà chỉ số này liên tục lao dốc không phanh. Điểm đáng mừng là trong phiên cuối tuần, VN-Index đã chững lại đà giảm và bắt đầu có dấu hiệu hồi phục. 

Một dấu hiệu khác cũng rất đáng chú ý là khối lượng sau 2 tuần liên tục giảm mạnh (đến gần 50%) đã bắt đầu có dấu hiệu đi ngang và hồi phục từ từ. Điều này chứng tỏ lực cầu có dấu hiệu suy yếu so với giai đoạn trước nhưng dòng tiền không tháo chạy hoàn toàn khỏi thị trường. Đây cũng là dấu hiệu thường thấy trong hầu hết các giai đoạn tạo đáy của thị trường.

VN-Index đang test lại đường SMA 300. Đây là một trong những chỉ báo quan trọng nhất đối với VN-Index. Nếu VN-Index phá vỡ SMA 300 (tương đương vùng 415 – 425 điểm) thì xu hướng dài hạn sẽ có thay đổi lớn. Còn nếu kịch bản hồi phục diễn ra thì có thể sẽ có thêm một đợt tăng trưởng mới của thị trường.

Phân kỳ giá lên (bullish divergence) của MACD Histogram cũng rất đáng chú ý. Nếu phân kỳ này hoàn thành, khả năng hồi phục sẽ tăng lên rất cao. 

HNX-Index – Chạm vùng hỗ trợ mạnh. Biến động giá của HNX-Index trong tuần qua chủ yếu là điều chỉnh và giảm điểm. Tuy nhiên, càng về cuối tuần HNX-Index càng có biểu hiện tốt hơn với những phiên hồi phục khá mạnh.

Vùng chống đỡ 69 – 72 điểm đang là tâm điểm kỹ thuật trong giai đoạn vừa qua. Đây là vùng đáy cũ của giai đoạn tháng 05/2011, tháng 03/2012 nên có sức chống đỡ lớn.

Khối lượng không có đột biến nhưng đã chững lại đà giảm. Nếu trong các phiên tới vẫn duy trì trên mức 50 triệu đơn vị/phiên thì giới đầu tư vẫn có thể hy vọng về một đợt hồi phục ngắn hạn.

Chúng tôi cũng đang chờ đợi nhóm momentum sẽ hình thành nên các phân kỳ giá lên (bullish divergence) trong vùng oversold. Đây là các tín hiệu cảnh báo đáy khá mạnh nên cần được xem xét kỹ lưỡng.

Nếu HNX-Index tiếp tục test lại vùng 69 – 72 điểm thì việc bắt đáy là không quá rủi ro trong tuần tới.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 25/05/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 8.18, tức số mã tăng giá bằng 8.18 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 42, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 42 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 7.82 lần và VS-U/D HNX bằng 417.12 lần.

VS-Arms VN ngày 25/05/2012 đạt giá trị 0.11 chứng tỏ bên mua đang chiếm ưu thế lớn trong phiên này. Trong khi đó, EMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 2.34, đây là mức cao của chỉ số này. Nó cho thấy bên bán vẫn chiếm ưu thế nếu xét trong 5 phiên gần đây nên khả năng bứt phá mạnh sẽ chịu thách thức đáng kể.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK

finfonet