Vietstock Weekly 21 - 25/05: Ngân hàng – Bất động sản nâng đỡ thị trường?

Mặc dù thông tin CPI hàng tháng không còn ảnh hưởng mạnh đến TTCK, nhưng nó vẫn là chỉ dấu quan trọng trong việc điều hành các chính sách tiền tệ và tài khóa của Chính phủ trong thời gian tới.

* Kinh tế Vĩ mô Tuần 21 - 25/05: Sẽ quyết liệt nới lỏng tín dụng?

* Chứng khoán Tuần 14 - 18/05: Điều gì đã đẩy tâm lý sợ rủi ro tăng cao?

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 21 - 25/05/2012

Tâm lý dao động, thận trọng và sợ rủi ro tăng cao được thể hiện khá rõ khi thị trường phản ứng một cách tiêu cực trước các thông tin không có tác động mạnh. Bên mua dường như “dửng dưng” hơn trước đà giảm sâu của thị trường. Có lẽ việc thất bại liên tục trong hoạt động bắt đáy những phiên đầu tuần đã khiến bên mua trở nên “nhạy cảm” hơn.

Trong phiên cuối tuần, hoạt động bắt đáy nhẹ đã xuất hiện trở lại khi khối lượng giao dịch khớp lệnh tăng trưởng mạnh so với các phiên trước đó. Tuy vậy, có vẻ như tâm lý chờ đợi của bên mua chưa chấm dứt. Vậy đâu là cơ hội cho tuần tới?

Các phân tích của chúng tôi cho thấy nhiều khả năng NHNN sẽ tăng cường nới lỏng tín dụng trong những tháng còn lại của năm 2012. Đây sẽ là một trong những định hướng đi kèm với động thái hạ lãi suất và tăng mức độ tiếp cận vốn giá rẻ để hỗ trợ tăng trường kinh tế.

Điều này sẽ được thực hiện quyết liệt sau khi có số liệu lạm phát tháng 5 vào tuần tới. Cũng cần lưu ý là đây là thời điểm mà giá vốn của tín dụng của các ngân hàng đã được giảm đáng kể trong vòng hai ba tháng qua.

Mặc dù thông tin CPI hàng tháng không còn ảnh hưởng mạnh đến TTCK, nhưng nó vẫn là chỉ dấu quan trọng trong việc điều hành các chính sách tiền tệ và tài khóa của Chính phủ trong thời gian tới. Do đó, một con số khả quan sẽ tiếp tục nâng đỡ thị trường.

Trong bối cảnh như vậy, nhóm cổ phiếu Ngân hàng sẽ là đối tượng được trực tiếp hưởng lợi và nên được chú ý trở lại trong tuần giao dịch tới. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu Bất động sản cũng sẽ có những lợi ích từ việc cấp vốn giá rẻ và cơ cấu lại các khoản nợ.

Tác động lan tỏa sẽ diễn ra mạnh mẽ khi “mạch máu” của nền kinh tế đang được gấp rút khơi thông.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Thanh khoản đang là tâm điểm chú ý. VN-Index đã có một tuần sụt giảm mạnh nhất kể từ đầu năm đến nay. Những cây nến đỏ và dài liên tục xuất hiện cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang trở nên bi quan và nhạy cảm hơn so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, một điểm sáng khá tích cực là càng về cuối tuần thì đà giảm càng yếu dần.

Một dấu hiệu khác cũng khiến giới phân tích lo ngại là khối lượng giảm dần đều trong suốt tuần. Điều này chứng tỏ lực cầu có dấu hiệu suy yếu. Thanh khoản trung bình cả tuần cũng thấp hơn so với tuần trước. Thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh nếu tình trạng này vẫn còn duy trì vào tuần tới.

Nếu VN-Index phục hồi trong các phiên tới thì breakaway gap của tuần vừa rồi (tương đương vùng 460 – 470 điểm) sẽ đóng vai trò kháng cự mạnh đối với giá.

Còn nếu như vẫn tiếp tục đà giảm điểm mạnh và xuyên thủng cận dưới kênh hồi quy Raff thì theo quan điểm của chúng tôi nhà đầu tư có thể xem xét bắt đáy tại vùng 380 – 395 điểm. Đây là vùng chống đỡ được đánh giá là rất mạnh nhờ có thời gian tồn tại lâu, số lần test thành công nhiều và khối lượng tích lũy lớn. 

HNX-Index – Các chỉ báo dao động đã về vùng oversold. Biến động giá của HNX-Index trong tuần qua chủ yếu là giảm mạnh. Như vậy, mẫu hình nến tổ hợp gần giống với Tower Tops xuất hiện vào cuối tuần trước đã báo hiệu chính xác nguy cơ điều chỉnh.

Tuy nhiên, tác dụng của mẫu hình này đến cuối tuần này đã chấm dứt. Hiện tại, giới phân tích đang tập trung chú ý vào các chỉ báo thuộc nhóm dao dộng (momentum).

Nếu như trong tuần sau đà giảm không quá mạnh hoặc đi ngang thì có nhiều khả năng nhóm này sẽ hình thành nên các phân kỳ giá lên (bullish divergence) trong vùng oversold. Đây là các tín hiệu cảnh báo đáy khá mạnh nên cần được xem xét kỹ lưỡng.

Thanh khoản cũng đang được kỳ vọng sẽ tăng trưởng trở lại khi mà nhiều cổ phiếu trên HNX đang test lại vùng hỗ trợ mạnh. Còn nếu duy trì mức hiện tại thì khả năng đi ngang và tích lũy sẽ lớn hơn.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Giảm mạnh (-1.99%) trong phiên giao dịch ngày 18/05/2012, VS 100 tiếp tục đà sụt giảm mạnh trước đó.

Khối lượng giao dịch vẫn duy trì mức thấp. Nếu tình trạng này vẫn duy trì trong những phiên tới thì khả năng giảm điểm sẽ khá cao.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 18/05/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 0.19, tức số mã tăng giá bằng 0.19 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 0.1, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 0.1 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 0.15 lần và VS-U/D HNX bằng 0.02 lần.

SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 1.91, đây là mức cao của chỉ số này nên báo hiệu bên bán đang chiếm ưu thế lớn.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK

finfonet