Vietstock Weekly 14 - 18/05: Không cần phải quá e ngại với đà sụt giảm!

* Chứng khoán Tuần 07 - 11/05: Tranh thủ chốt lời

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 14 - 18/05/2012

Sự yếu đi của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đã khiến tâm lý thận trọng trở lại và thị trường nhanh chóng rơi vào khoảng lặng trước áp lực chốt lời. Như vậy, thị trường đã không thể tránh khỏi hiện tượng rung lắc trong ngắn hạn mặc dù đã vượt ngưỡng kháng cự.

Mặc dù áp lực bán gia tăng nhưng bên mua vẫn không ngần ngại gom vào cổ phiếu, giúp thanh khoản thị trường luôn giữ vững ở mức cao trong các phiên điều chỉnh. Điều nay cho thấy mong muốn nắm giữ cổ phiếu của giới đầu tư hiện vẫn rất cao.

Điều này là không quá bất ngờ khi thị trường đang đứng trước thời kỳ nới rộng chính sách nhằm kích thích đà tăng trưởng trở lại của nền kinh tế.

Tin không tích cực cho TTCK tuần tới là khả năng tăng giá điện lần đầu trong năm 2012 trở nên hiện hữu khi có thông tin EVN đã đề xuất 3 phương án cụ thể. Tin tốt là giá xăng dầu vừa được kéo giảm, và khả năng tiếp tục giảm là rất lớn khi giá xăng dầu thế giới đang lùi khá mạnh. Bên cạnh đó, các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, kích thích tài khóa, kéo giảm lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp, nền kinh tế. Xem thêm nhận định chi tiết trong Báo cáo Kinh tế Vĩ mô Tuần 14 – 18/5 và Góc nhìn về gói kích thích tài khóa năm 2012.

Việc thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao tạo tiền đề cho mặt bằng giá mới hình thành và đây sẽ là yếu tố hỗ trợ hiệu quả trước áp lực chốt lời. Cũng cần nhấn mạnh là đà giảm sẽ được hãm lại nếu thị trường tiếp tục lùi bước trong vài phiên đầu tuần, bởi hoạt động chốt lời sẽ ít đi và động thái tiết cung trở lại.

Những thảo luận về CPI tháng 5 cũng sẽ xuất hiện trong các phiên giao dịch cuối tuần. Kịch bản lạc quan với lạm phát tháng 5 tăng thấp đang được nhiều người lựa chọn và nhiều khả năng NHNN sẽ tiếp tục xu hướng hạ lãi suất đang thực hiện. Thông tin cho thấy rất có thể NHNN sẽ dần kéo giảm trần lãi suất huy động xuống mức 10%, khi được dữ liệu lạm phát ủng hộ.

Vì vậy, việc giảm điểm của thị trường nếu xảy ra thì cũng không đến nỗi quá e ngại.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Sẽ khó giảm sâu nếu thanh khoản ổn định. Tuần qua, sự biến động của VN-Index nhìn chung khá tích cực vào đầu tuần khi đã tạo thêm được một runaway gap để khẳng định đà tăng trưởng ngắn hạn cũng như dài hạn. Tuy nhiên, càng về cuối tuần thì sự bi quan càng lớn.

Sự giằng co trong phiên vẫn xuất hiện với tần suất khá dày chứng tỏ giới đầu tư vẫn còn đang lưỡng lự, ngay cả khi mốc 480 điểm đã bị phá vỡ hoàn toàn.

Điều đáng mừng là khối lượng duy trì tốt và ngày càng mạnh vào cuối tuần chứng tỏ lực cầu không hề suy yếu. Thanh khoản trung bình cả tuần cũng cao hơn so với các tuần trước. Thị trường sẽ khó giảm sâu nếu tình trạng này vẫn được duy trì vào tuần tới.

Giới phân tích kỹ thuật dự kiến những phiên rung lắc mạnh là không thể tránh khỏi vì sau khi phá vỡ một ngưỡng kháng cự kỹ thuật mạnh (trong trường hợp này là 480 điểm) thì giá sẽ xuất hiện hiện tượng throwback trước khi thực sự bứt phá tiếp tục. Vì vậy, nếu như có điều chỉnh và VN-Index không xuống dưới 480 điểm thì sẽ là một cơ hội bắt đáy khá hấp dẫn.

Trong trường hợp bi quan là ngưỡng 480 bị thủng, kịch bản được dự kiến có nhiều khả năng diễn ra nhất trong ngắn hạn là VN-Index sẽ test lại internal trendline (tương đương vùng 450 – 460 điểm). Ngưỡng này được đánh giá là khá mạnh và có thể trụ vững nếu rung lắc mạnh.

HNX-Index – Lo ngại xoay quanh mẫu hình Tower Tops. Biến động giá của HNX-Index trong tuần qua đã hình thành nên mẫu hình nến tổ hợp gần giống với Tower Tops (do thân cây nến đỏ cuối cùng chưa bao trùm toàn bộ các thân nến nhỏ trước đó). Như vậy, nếu đầu tuần sau chỉ số tiếp tục giảm thì sẽ xuất hiện xác nhận mẫu hình Tower Tops. Khi đó, triển vọng tăng trưởng của thị trường sẽ giảm xuống mức khá thấp, vì đây là dạng mẫu hình có độ tin cậy khá cao khi xuất hiện ngay bên dưới ngưỡng kháng cự mạnh (cận trên kênh giá).

Bên cạnh đó, việc nhóm các chỉ số dao động (momentum) đều đang duy trì ở mức rất cao (đa số đều ở trong vùng overbought) sẽ khiến cho  khả năng tăng trưởng mạnh bị hạn chế phần nào vào tuần tới. Một số chỉ báo cho tín hiệu sớm (leading indicators) như Stochastic Oscillator, Ultimate Oscillator... đã cho tín hiệu bán.

Thanh khoản vẫn duy trì ổn định - đây được coi là điểm sáng trong tuần qua. Tuy nhiên, cần có một sự đột biến lớn thì mới có thể giúp HNX-Index phá vỡ hoàn toàn được cận trên kênh giá ngắn hạn. Còn nếu duy trì mức hiện tại thì khả năng đi ngang và tích lũy đang lớn hơn.

Các ngưỡng chống đỡ bên dưới khá vững chắc bao gồm SMA 40, cận dưới kênh giá (vùng 76 – 77.5 điểm). Vì vậy khả năng giảm sâu là không cao.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Giảm mạnh (-1.14%) trong phiên giao dịch ngày 11/05/2012, VS 100 chững lại đà bứt phá trung hạn đã có trước đó.

Khối lượng giao dịch vẫn duy trì mức khá chứng tỏ không hoảng loạn. Nếu tình trạng này vẫn duy trì trong những phiên tới thì khả năng tăng điểm ngắn hạn sẽ khá cao.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 11/05/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 0.63, tức số mã tăng giá bằng 0.63 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 1.72, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 1.72 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 0.53 lần và VS-U/D HNX bằng 0.68 lần.

SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 0.73, đây là mức trung bình của chỉ số này nên báo hiệu cung cầu của thị trường đang khá cân bằng.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK