Vietstock Weekly 02 - 04/05: Cơ hội để bứt phá?

Một chu kỳ nới rộng chính sách để hỗ trợ tăng trưởng đã sẵn sàng và sự bi quan đã ở mức đáy. Vì vậy, thị trường chứng khoán chỉ đang chờ đợi để bứt phá.

* Chứng khoán Tuần 23 - 27/04: Cổ phiếu chỉ tăng mạnh nếu có dòng tiền đầu cơ

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 02 – 04/05/2012

Thị trường chứng khoán tuần qua đã được nâng đỡ bởi các yếu tố chủ chốt sau:

(1) Thông tin CPI tháng 4 tăng thấp kỷ lục giúp giảm bớt những lo lắng của giới đầu tư, nhất là sau đợt tăng giá xăng dầu trong tháng 3.

(2) Dòng tiền đầu cơ vẫn luôn hiện diện trên thị trường, ngay cả trong những lúc khó khăn giúp duy trì sự lạc quan nhất định. Dù lượng chốt lời đã manh nha xuất hiện, dòng tiền đầu cơ vẫn chảy về một số nhóm cổ phiếu như khai khoáng và cổ phiếu thị giá thấp.

(3) Giới đầu tư kỳ vọng động thái kích thích tài khóa của Chính phủ và yêu cầu giảm lãi suất của NHNN.

Trong suốt thời gian gần đây, thị trường thường rung lắc rất mạnh mạnh mỗi khi các chỉ số tiến sát tới ngưỡng kháng cự (tương ứng HNX-Index 80 điểm và VN-Index 480 điểm). Điều này cho thấy giới đầu tư vẫn đang phân vân cho xu hướng của thị trường và chỉ thực hiện giao dịch với thời gian cực ngắn để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Điểm tích cực nhất trong thời gian gần đây là việc giao dịch liên tục duy trì quanh vùng đỉnh với khối lượng tương đối cao, tạo xúc tác để hình thành mặt bằng giá mới. Đây sẽ là bước đệm quan trọng nếu thị trường muốn chinh phục các mức cao mới.

Tuần giao dịch tới, tâm điểm sẽ là những thông tin từ buổi họp thường kỳ tháng 4 của Chính phủ diễn ra vào ngày 03/05. Trước đó, Bộ Tài chính cho biết sẽ nghiên cứu đề xuất giảm 50% thuế giá trị gia tăng (VAT) để kích thích tiêu dùng.

Các chỉ số vĩ mô 4 tháng đầu năm 2012 cho thấy nền kinh tế chưa có dấu hiệu trở lại thời kỳ khởi sắc ở hầu hết khía cạnh, đặc biệt là sức cầu vẫn đang ở mức thấp. Các biện pháp kích thích kinh tế sẽ có độ trễ nhất định trước khi phát huy tác dụng.

Chúng tôi cho rằng một chu kỳ nới rộng chính sách để hỗ trợ tăng trưởng đã sẵn sàng và sự bi quan đã ở mức đáy. Vì vậy, thị trường chứng khoán chỉ đang chờ đợi để bứt phá.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – Ngưỡng 480 điểm tỏ ra rất khó phá vỡ. Nhìn chung VN-Index không biến động nhiều trong tuần qua. Các phiên giao dịch giằng co chiếm vị trí chủ đạo. Điều này cho thấy sự lưỡng lự về mặt tâm lý của nhà đầu tư trước giai đoạn thử thách quan trọng.

Giới phân tích kỹ thuật đều cho rằng ngưỡng 480 điểm là rất khó phá vỡ trong thời điểm hiện tại. Đây sẽ là rào cản lớn nhất đối với VN-Index xét về cả ngắn hạn lẫn dài hạn do khối lượng mắc kẹt lớn, số lần test thành công nhiều và thời gian tồn tại dài (trên 6 tháng).

Những phiên rung lắc mạnh nhiều khả năng sẽ còn tiếp tục xuất hiện trong tuần tới nhưng khả năng giảm sâu là không cao. Chúng tôi đặt nhiều kỳ vọng vào internal trendline (neckline của mẫu hình Head & Shoulder, tương đương vùng 445 – 455 điểm) vì đường này đã chứng tỏ được khả năng chống đỡ rất tốt trong các lần test trước.

Khối lượng duy trì tốt trong cả tuần cho thấy dòng tiền không có dấu hiệu tháo chạy khỏi thị trường. Trong ngắn hạn, chúng tôi tiếp tục ủng hộ quan điểm cho rằng nên hạn chế mua mạnh hay bán mạnh khi chưa có dấu hiệu rõ ràng.

HNX-Index – Có thể test cận dưới kênh giá trong tuần tới. Các chỉ số dao động (momentum) đều đang duy trì ở mức tương đối cao nên khả năng tăng trưởng mạnh là không quá lớn trong giai đoạn hiện nay. Mặt khác, MACD vẫn đang trong quá trình đi xuống và chưa có dấu hiệu phục hồi nên sẽ khó có thể cho tín hiệu mua mạnh trở lại.

Thanh khoản mặc dù đã có cải thiện nhẹ trong suốt tuần nhưng nhìn chung vẫn duy trì mức thấp. Điều này có thể dẫn đến khả năng chỉ số test lại cận dưới kênh giá (tương đương vùng 74 – 76 điểm).

Nhà đầu tư cũng cần suy nghĩ về một kịch bản bi quan hơn có thể xảy ra (mặc dù xác suất không cao). Nếu phá vỡ ngưỡng cận dưới kênh giá, khả năng rớt sâu là rất lớn và khi đó có thể mở đầu cho một chu kỳ điều chỉnh mới của thị trường.

Hiện tại, giới phân tích kỹ thuật vẫn cho rằng khả năng có thêm những phiên giao dịch tích cực vào đầu tuần sau là khá cao. Tuy nhiên, cần hạn chế đua lệnh giá cao vì thị trường không còn tăng trưởng quá nóng như giai đoạn trước mà sẽ dần ổn định hơn.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Tăng mạnh (+1.01%) trong phiên giao dịch ngày 27/04/2012, VS 100 có tiếp tục đà bứt phá trung hạn đã có trước đó.

Khối lượng giao dịch cũng có dấu hiệu hồi phục chứng tỏ nhà đầu tư đang dần lạc quan trở lại. Nếu tình trạng này vẫn duy trì trong những phiên tới thì khả năng tăng điểm ngắn hạn sẽ khá cao.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 27/04/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 2.5, tức số mã tăng giá bằng 2.5 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 5.51, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 5.51 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 2.18 lần và VS-U/D HNX bằng 5.9 lần.

SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 0.38, đây là mức thấp của chỉ số này nên báo hiệu thị trường vẫn đang trong trạng thái mua khá mạnh.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK

finfonet