Vietstock Weekly 27/02 – 02/03: Vững vàng trước ”gian nan”?

Sẽ là không tồi chút nào nếu thị trường có một vài phiên giảm điểm nhẹ và khối lượng duy trì ở mức cao (cho thấy bên mua vẫn đang kiên nhẫn và ”nhẹ nhàng” gom vào).

* Kinh tế Vĩ mô Tuần 27/02 – 02/03: Lạm phát giảm tốc, lãi suất hạ thực chất

* Chứng khoán Tuần 20 – 24/02: Bảo toàn vốn hay đã chốt lời “hụt”?

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 27/02 – 02/03/2012

CPI tháng 2 cả nước chỉ tăng 1.37% nằm trong kỳ vọng của giới đầu tư, xu hướng giảm lãi suất (mặc dù chưa thực chất) giúp nuôi dưỡng sự hưng phấn và thị trường đã có tuần giao dịch bứt phá mạnh mẽ.

Có thể thấy rõ điều này khi các cổ phiếu trong nhóm ngành hot như Chứng khoán, Khoáng sản, Xây dựng ... đều tăng trưởng ấn tượng trong tuần qua.

Mức sinh lời cao xuất hiện trở lại sau gần 6 tháng đã làm nhiều nhà nhà đầu tư hài lòng. Không có gì ngạc nhiên khi hiện tượng chốt lời ngắn hạn diễn ra đồng loạt, đặc biệt là vào các phiên cuối tuần.

Đi kèm với đó là khối lượng giao dịch khớp lệnh gia tăng mạnh mẽ, xuất phát từ: (1) Tăng trưởng mạnh tích cực thể hiện qua sự vững chắc của khối lượng và các ngưỡng hỗ trợ hiệu quả giúp xác lập mặt bằng giá mới và kích thích dòng tiền mới tham gia thị trường. (2) Biến động giá trong các phiên giao dịch gần đây có biên độ khá rộng, đẩy hoạt động giao dịch trong phiên tăng cao.

Thị trường khởi động tuần giao dịch cuối tháng 2, đầu tháng 3 với sự thiếu vắng của các thông tin hỗ trợ. Thử thách thực sự là khối lượng giao dịch khủng trong các phiên giao dịch tuần trước sẽ về tài khoản. Thị trường tăng mạnh trong tuần qua sẽ thúc đẩy việc chốt lời trên diện rộng, đặc biệt là những cổ phiếu nằm trong nhóm đầu cơ.

Kịch bản lạc quan là thị trường có thể hấp thụ hết lượng chứng khoán khủng này mà không cần sự xuất hiện mạnh mẽ của dòng tiền mới. Việc chốt lời hiện nay đều đã nằm trong tiên đoán của giới đầu tư, vì vậy, sẽ là không tồi chút nào nếu thị trường có một vài phiên giảm điểm nhẹ và khối lượng duy trì ở mức cao (cho thấy bên mua vẫn đang kiên nhẫn và ”nhẹ nhàng” gom vào). Nếu kịch bản này diễn ra thì một mặt bằng giá mới cao hơn sẽ tiếp tục được hình thành.

Thảo luận của chúng tôi với giới đầu tư trên thị trường cho thấy tâm lý lạc quan thực sự đã quay trở lại. Trong đó, đã có bộ phận nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài, tin rằng sự tích cực của thị trường đã thành ”xu hướng” – tức điều chỉnh do chốt lời chỉ là ngắn hạn.

Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy như những tuần gần đây, dòng tiền tiếp tục xuất hiện vào những giai đoạn nhạy cảm đã giúp duy trì sự hưng phấn trở lại cho thị trường.

Thông tin từ Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia cho thấy quá trình ổn định thanh khoản (của) và ”xử lý” các ngân hàng yếu vẫn đang tiếp tục với quyết tâm cao. Như đề cập trước đây, ngoài yếu tố lạm phát, đây là điểm mấu chốt để kéo giảm lãi suất thực chất. Với lạm phát tháng 2 giảm tốc rõ rệt, chúng tôi đang kỳ vọng trong tuần tới sẽ có thêm vài ngân hàng lớn hạ lãi suất cho vay và tạo hiệu ứng lan tỏa lên thị trường tiền tệ. Đây cũng là thông tin hỗ trợ lớn nhất mà chứng khoán/bất động sản đang mong chờ.

Về mặt trading ngắn hạn, tuần tới rõ ràng sẽ là một tuần giao dịch khó khăn.

Phân tích kỹ thuật: VN-Index – MACD Histogram đang cho phân kỳ giá xuống. Trong tuần vừa qua, VN-Index đã tạo được một tín hiệu hết sức quan trọng. Đó là phá vỡ hoàn toàn đường SMA 200 – một trong những ngưỡng kỹ thuật quan trọng nhất.

Bên cạnh đó, thanh khoản của thị trường cũng đã nâng lên một tầm cao mới (trên 45 triệu đơn vị/phiên). Đây có thể coi là bước đột phá của thị trường.

Tuy nhiên, có một tín hiệu kỹ thuật có thể khiến cho sự lạc quan trên giảm bớt. Đó là phân kỳ giá xuống của MACD Histogram. Nếu giá không thể bứt phá tiếp tục trong những phiên giao dịch dầu tuần sau thì phân kỳ này sẽ hoàn thành và sẽ đánh dấu một chu kỳ giảm điểm mới của thị trường.

HNX-Index – Doji xuất hiện. Đợt bứt phá vừa rồi đã giúp HNX-Index phá vỡ vùng đỉnh cũ đầu tháng 02/2012 (vùng 62 – 64 điểm) và vượt lên trên SMA 100. Điều này đánh dấu sự thay đổi cơ bản của xu hướng dài hạn.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn một cây nến Doji điển hình xuất hiện trong phiên giao dịch ngày 24/02/2012 có thể báo trước cho việc giá thoái lùi trong những phiên đầu tuần sau.

Khối lượng nếu không thể duy trì được mức cao (trên 60 triệu đơn vị/phiên) thì khả năng thoái lùi sẽ rất lớn. Khi đó, chúng tôi cho rằng nên thận trọng để phòng ngừa rủi ro.

VIETSTOCK INDEX

VS 100: Tăng mạnh (+0.97%) trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 24/02/2012, VS 100 tiếp tục đà tăng trưởng mạnh đã có từ trước đó.

Tuy nhiên, cây nến có bóng mờ bên trên dài cho thấy lực cầu không còn mạnh như trước và một bộ phận nhà đầu tư trên thị trường đang chốt lời.

Có thể tiếp tục giữ cổ phiếu nếu khối lượng của VS 100 duy trì được mức hiện nay trong những phiên tới, còn nếu kịch bản ngược lại xảy ra thì nên tạm thoát ra khỏi thị trường.

VS-Market Strength: Trong phiên giao dịch ngày 24/02/2012, VS-A/D HOSE đạt mức 1.9, tức số mã tăng giá bằng 1.9 lần số mã giảm giá; trong khi VS-U/D HOSE là 2.12, tức khối lượng của cổ phiếu tăng giá bằng 2.12 lần so với khối lượng giao dịch của phía giảm giá. VS-A/D HNX đạt 2.57 lần và VS-U/D HNX bằng 6.69 lần.

SMA 5 ngày của VS-Arms VN duy trì ở mức 0.32, đây là mức thấp của chỉ số này nên khả năng tăng trưởng trong thời gian tới là khá cao.

Phòng Nghiên cứu VIETSTOCK

FINOFNET