|
UBCK không “nới tay” với margin
Lãnh đạo UBCK khẳng định, margin đang trong giai đoạn thí điểm, nên vẫn được triển khai thận trọng để đảm bảo an toàn hệ thống.
NĐT than phiền rằng danh sách chứng khoán không được margin chưa tính đến yếu tố thanh khoản, nên gây khó cho giao dịch. Họ cũng đang đối mặt với sự bất bình đẳng trong cung cấp margin cho khách hàng giữa CTCK đã đăng ký margin với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) và CTCK chưa đăng ký triển khai nghiệp vụ này... Tuy nhiên, lãnh đạo UBCK không cho là như vậy, đồng thời, khẳng định margin đang trong giai đoạn thí điểm, nên vẫn được triển khai thận trọng để đảm bảo an toàn hệ thống.
Không nới lỏng
Về phản ánh của NĐT rằng UBCK đã quá khắt khe, quá thiên về tình trạng lỗ lãi của DN khi đưa ra danh sách chứng khoán không được margin, mà chưa tính tới yếu tố thanh khoản của chứng khoán, trao đổi với Báo ĐTCK, Chủ tịch UBCK Vũ Bằng cho hay, quan điểm của cơ quan quản lý là với bất cứ một sản phẩm mới nào, chứ không riêng gì margin, một khi đang trong giai đoạn triển khai thí điểm, thì luôn thận trọng, coi yếu tố an toàn hệ thống là quan trọng nhất để tránh tác động tiêu cực đến thị trường.
Thực tế, khi xây dựng quy chế lọc ra danh sách chứng khoán không được margin, theo ông Bằng, UBCK đã tham khảo kinh nghiệm quốc tế, đồng thời, cân nhắc kỹ lưỡng đặc thù của TTCK Việt Nam. Trong đó, riêng hệ thống tiêu chí mà UBCK đưa ra để làm căn cứ sàng lọc chứng khoán không được margin, mức độ khắt khe đã giảm đi ít nhất 50%, thậm chí có các tiêu chí đã giảm tới 70% so với thông lệ quốc tế. Nghĩa là quy chế margin đang triển khai rất thoáng, chứ không khắt khe như NĐT, CTCK nghĩ. Nếu làm gắt gao theo kinh nghiệm của nhiều TTCK trên thế giới, thì số chứng khoán không được margin sẽ không dừng lại ở con số 153, mà chắc chắn phải nhiều hơn.
"Bởi vậy, đây không phải là thời điểm UBCK xem xét đưa cổ phiếu thanh khoản cao ra khỏi danh sách không được margin, mà vẫn thực hiện theo danh sách hiện tại. Điều này xuất phát từ nhiều lý do, trong đó có nguyên nhân quan trọng là tính tuân thủ của TTCK Việt Nam hiện còn nhiều hạn chế", ông Bằng khẳng định.
Lãnh đạo UBCK chia sẻ, NĐT trong không ít trường hợp quá thiên về góc nhìn của người giao dịch nên thường có tâm lý đòi hỏi triển khai sản phẩm mới phải nhanh, thoáng, mà ít chia sẻ với cơ quan quản lý về quản trị rủi ro nhằm đảm bảo an toàn hệ thống. Thực tế, để triển khai bất cứ một sản phẩm mới nào, điển hình như margin, các Sở GDCK, Trung tâm lưu ký, CTCK phải chuẩn bị kỹ thuật khá phức tạp, tốn kém, chứ không đơn giản, nhằm giảm thiểu những tác động không mong muốn cho TTCK, qua đó, đảm bảo quyền và lợi ích bền vững cho các thành viên tham gia thị trường.
Cố tình cung cấp margin cho chứng khoán trong danh sách cấm là sai phạm
Sự bất bình đẳng mà NĐT bức xúc xuất phát từ tình trạng không ít CTCK vẫn cung cấp margin "nhái" cho NĐT, ngay cả với những chứng khoán nằm trong danh sách không được margin mà HOSE và HNX công bố, nếu NĐT có nhu cầu giao dịch margin vẫn được CTCK đáp ứng. Trong khi đó, nhu cầu này của NĐT bị các CTCK đã đăng ký margin với UBCK từ chối.
Ông Bằng khẳng định, không có bất bình đẳng trong cung cấp margin, vì tất cả các CTCK chỉ được phép cung cấp margin theo quy định của Bộ Tài chính, UBCK. Những CTCK cố tình cung cấp margin cho các chứng khoán không được margin mà HOSE và HNX công bố là vi phạm. Nếu phát hiện các trường hợp vi phạm này, UBCK sẽ xử lý nghiêm. Còn những NĐT cấu kết với CTCK giao dịch margin đối với các chứng khoán nằm trong danh sách bị cấm là vi phạm pháp luật và tự đẩy mình vào tình thế đối mặt với rủi ro. Thực tế công tác giải quyết khiếu nại tố cáo của UBCK thời gian qua cho thấy, không ít NĐT khiếu nại tới UBCK, kể cả khởi kiện ra toà án… về tranh chấp với CTCK liên quan đến cung cấp đòn bẩy tài chính, nhưng các cơ quan chức năng không thể bảo vệ NĐT, vì thực chất họ đang cùng với CTCK vi phạm các quy định về margin. Thay vì cấu kết với CTCK, NĐT cần chủ động thông tin về các trường hợp có biểu hiện vi phạm cung cấp margin cho cơ quan quản lý, để có biện pháp xử lý kịp thời, qua đó, hỗ trợ việc triển khai margin hiệu quả, công bằng, đem lại lợi ích hợp pháp, chính đáng cho không chỉ cá nhân NĐT.
Về câu hỏi có gì mâu thuẫn khi cổ phiếu của nhiều CTCK như: SSI, KLS, VND… nằm trong danh sách chứng khoán không được margin, nhưng bản thân các CTCK này vẫn cung cấp dịch vụ margin cho khách hàng, lãnh đạo UBCK cho rằng không có mâu thuẫn. Lý do là bởi tiêu chí để phân loại chứng khoán không được margin khác với hệ thống tiêu chí đánh giá CTCK có được cung cấp margin hay không. Tuy nhiên, để quy chế margin được triển khai theo hướng hiệu quả hơn, nhằm tránh tác động tiêu cực đến an toàn hệ thống, sau quá trình triển khai thí điểm, UBCK sẽ có đánh giá, tổng kết, để bổ sung hoàn chỉnh thêm quy định về vấn đề này. Điều quan trọng hiện tại là các Sở GDCK, Trung tâm lưu ký phải tăng cường giám sát để đảm bảo các CTCK không cho NĐT margin chính cổ phiếu của các công ty này theo đúng quy định, nhằm tránh tạo cung - cầu giả tạo để trục lợi.
Hữu Hòe
Đầu tư chứng khoán
|
