|
Standard Chartered: VND sẽ 'gặp khó' vào cuối năm
Đó là nhận định mới nhất của ông Tai Hui, hiện là Trưởng bộ phận Nghiên cứu khu vực Ðông Nam Á, trực thuộc đội Nghiên cứu toàn cầu của Ngân hàng Standard Chartered, về kinh tế Việt Nam cuối năm 2011 và đầu 2012.
Báo cáo này nhận định mặc dù giá vàng trong nước và quốc tế tăng đột biến trong thời gian qua, tỷ giá USD/VND vẫn ở mức khá ổn định. Nhiều doanh nghiệp đã tiến hành vay USDể tận dụng lãi suất cho vay thấp và quy đổi sang tiền VND. Điều này đã tạo nên một nguồn cung cấp USD trong vài tháng qua, giúp thị trường tiền tệ thêm ổn định.
Nhưng ông Tai Hui lo ngại rằng nếu các khoản vay USD không được hoàn trả khi đến kỳ đáo hạn vào cuối năm 2011 hoặc đầu năm 2012 thì sự cân đối giữa nguồn cung USD và nhu cầu VND có thể bị đảo ngược, gây áp lực lên tiền Đồng. Điều này có nghĩa là NHNN không thể cưỡng chế thu hẹp lãi suất USD/VND nếu không có những yếu tố tác động bên ngoài như thu hẹp thâm hụt thương mại, dự trữ tăng lên và lạm phát giảm mạnh.
"Do đó, chúng tôi nhìn thấy được khả năng tiền Đồng bị mất giá nhẹ trong năm 2012 bởi sự mất cân bằng tiền tệ," báo cáo nhấn mạnh.
Đánh giá về tác động của chính sách thắt chặt tiền tệ lên tăng trưởng kinh tế, báo cáo cho rằng sự ổn định của VND, giá nhiên liệu và thực phẩm vào những tháng gần đây đã giúp lạm phát chững lại. Mặc dù các số liệu kinh tế chính thức vẫn phản ánh bối cảnh một nền kinh tế ổn định, báo cáo đã hạ dự đoán tăng trưởng kinh tế 2011 của Việt Nam từ 6,5% xuống 5,8% và của năm 2012 từ 7% xuống 6,3%.
Đồng thời, Standard Chartered Bank cũng đã hạ triển vọng cho trái phiếu Chính phủ từ "tích cực" (Overweight) xuống "trung lập" (Neutral). Lãi suất trái phiếu đã có sự hỗ trợ sau khi giảm 150 điểm phần trăm từ tháng 5 đến tháng 7/2011, đặc biệt khi không huy động được nguồn vốn từ đầu tư nước ngoài.
Về mặt nhu cầu, cải thiện điều kiện thanh khoản và giảm lãi suất cho vay VND ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng sẽ hỗ trợ một phần cho thị trường trái phiếu Chính phủ. Tuy nhiên, báo cáo nêu kỳ vọng thanh khoản VND sẽ được thắt chặt khi các khoản vay USD đến kỳ đáo hạn vào gần cuối năm 2011. Điều này có thể tăng áp lực lên lãi suất cho vay VND ở trị trường liên ngân hàng và trái phiếu Chính phủ vào thời điểm cuối năm.
Trong khi đó, áp lực nguồn cung vẫn đang nằm trong mức kiểm soát được. Kho bạc Nhà nước đã huy động thành công 48 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ tử đầu năm tới nay, so với con số 52 nghìn tỷ của cả năm 2010. Dự đoán mục tiêu cho năm 2011 của Chính phủ Việt Nam là huy động khoảng 50-80 nghìn tỷ, tùy thuộc vào những biến động trên thị trường.
Chung Linh
Diễn đàn kinh tế Việt nam
|
