|
“CPI tăng 1 con số mới nên nới lỏng tiền tệ”
Đó là quan điểm của Ngân hàng ANZ, theo lời bà Phạm Hải, Chuyên gia phân tích kinh tế, Bộ phận Nghiên cứu kinh tế và thị trường của ANZ tại châu Á trong cuộc trả lời phỏng vấn của ĐTCK.
Tổng cục Thống kê cho biết CPI đã bắt đầu giảm tốc. Vậy theo bà, lạm phát ở Việt Nam liệu đã đạt đỉnh?
Thực tế hiện nay cho thấy, tình trạng lạm phát tăng cao không chỉ riêng có ở Việt Nam . Tuy nhiên, lạm phát ở Việt Nam có tốc độ tăng nhanh hơn so với các quốc gia khác trong khu vực do tốc độ tăng trưởng tín dụng của Việt Nam tương đối cao, tốc độ tăng trưởng GDP nhanh so với tiềm năng và chính sách tiền tệ thả lỏng.
Do giá thực phẩm và năng lượng chiếm tới gần một nửa giỏ hàng hóa CPI, Việt Nam rất nhạy cảm với các biến động về giá cả toàn cầu, đặc biệt là giá thực phẩm. Thêm vào đó, việc tiền đồng tiếp tục mất giá làm chi phí nhập hàng hóa vốn đã cao lại càng cao hơn, gia tăng áp lực lạm phát.
Theo các nghiên cứu gần đây của ANZ thì lạm phát so với năm trước đã đạt đỉnh vào tháng 8. Đây là kết quả tổng hợp từ các nhân tố: chính sách thắt chặt tiền tệ, mức tăng trưởng của các nền kinh tế toàn cầu và khu vực giảm và giá hàng hóa giảm dần.
Vậy theo bà, từ giờ đến cuối năm, lạm phát chịu tác động bởi những yếu tố nào?
Tình hình kinh tế toàn cầu tiếp tục bất ổn có thể giúp Việt Nam trong việc đối phó với lạm phát. Theo ANZ thì tác động của việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ lên lạm phát của Việt Nam sẽ rất hạn chế, do Việt Nam nhận được lượng đầu tư gián tiếp tương đối nhỏ từ bên ngoài. Ở góc độ khác, nhu cầu tăng cao vào thời điểm cuối năm thường là một nhân tố quan trọng đẩy mức độ lạm phát tăng, đồng thời, việc tăng lương tối thiểu sẽ làm cho tình hình lạm phát thêm rắc rối. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, những điểm trên sẽ không ảnh hưởng nhiều tới mức độ lạm phát trong năm nay.
Nhiều người cho rằng, để kiềm chế được lạm phát, chính sách tiền tệ cần tiếp tục thắt chặt trong sự phối hợp ăn ý của chính sách tài khóa. Quan điểm của bà?
ANZ dự báo mức lạm phát năm 2011 sẽ khoảng 18-19% so với năm ngoái. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất vẫn sẽ giữ ở mức hiện tại cho tới nửa đầu năm 2012 và chỉ giảm khi đà tăng lạm phát về mức một con số. Điều này là rất cần thiết để Chính phủ đạt được mục tiêu đưa lạm phát đáng quan ngại hiện nay trở về một con số vào cuối năm tới.
Để đạt được mục tiêu lạm phát một con số của Chính phủ trong năm 2012, chúng ta cần duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong năm nay và chỉ có thể được nới lỏng khi lạm phát và kỳ vọng về lạm phát đã được kiểm soát hiệu quả. Bên cạnh đó, chính sách tài khóa cần phải gắn liền với chính sách tiền tệ. Việc không hoàn thành kế hoạch củng cố tài khóa của Chính phủ sẽ làm ảnh hưởng đến những nỗ lực thắt chặt tiền tệ từ đầu năm đến nay.
Vậy bà nghĩ sao về các động thái nhằm hạ lãi suất của NHNN gần đây?
Một lần nữa, tôi khẳng định rằng, hiện tại vẫn chưa phải là thời điểm thích hợp để nới lỏng chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, bất kỳ chính sách nới lỏng tiền tệ nào cũng sẽ làm suy giảm niềm tin vào việc Chính phủ sẽ thay đổi quan điểm về chính sách. Kỳ vọng về lạm phát tăng cao và sẽ mất rất nhiều thời gian nữa để lạm phát trở lại mức một con số. Việc duy trì mức lãi suất cao là cần thiết để kiểm soát lạm phát. Vì vậy, hạ lãi suất trước khi lạm phát trở về mức bền vững sẽ là một nguy cơ làm tăng lạm phát. Nếu nguy cơ này trở thành hiện thực, thì lãi suất sẽ cần phải tăng cao hơn nữa trở lại. Theo chúng tôi, một khi tỷ lệ lạm phát giảm về mức một con số thì chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng, khi đó lãi suất vay sẽ giảm một cách bền vững.
Nhuệ Mẫn
Đầu tư chứng khoán
|
