|
Trái phiếu sôi động, cổ phiếu đìu hiu
Trong khi thị trường giao dịch và phát hành cổ phiếu đìu hiu, thì không khí phát hành trái phiếu lại đang rất sôi động.
Hôm qua (9/6), Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) đã phát hành 600 tỷ đồng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm, vừa được đấu thầu thành công trước đó 2 ngày.
Trước đó, đợt phát hành trái phiếu chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành cũng thành công mỹ mãn. Theo kết quả đấu thầu vào đầu tháng 6 vừa qua, 1.000 trái phiếu kỳ hạn 3 năm và 1.000 trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã được các thành viên mua hết 100%.
Hiện tượng bán chạy của trái phiếu chính phủ thực sự đã xuất hiện từ cuối tháng 5. Trong đợt phát hành ngày 30/5 do Kho bạc Nhà nước thực hiện, 1.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã được bán hết 100%; 905 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm cũng được mua trong tổng số 1.000 tỷ đồng trái phiếu được ra đấu thầu. Lãi suất trúng thầu đối với trái phiếu kỳ hạn 3 năm là 13,3%/năm và đối với trái phiếu kỳ hạn 5 năm là 13,2%/năm.
Diễn biến của các hoạt động phát hành trái phiếu chính phủ gần đây đã khác hẳn với tình hình diễn ra chỉ trong khoảng nửa tháng trở về trước. Nhìn lại đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ diễn ra vào ngày 19/5, khối lượng gọi thầu cho 2 kỳ hạn 3 và 5 năm, mỗi kỳ hạn 1.000 tỷ đồng, kết quả khá buồn tẻ khi loại trái phiếu kỳ hạn 3 năm không có một trái phiếu nào trúng thầu, còn loại 5 năm cũng chỉ có hơn 1/2 số trái phiếu chào bán được phát hành.
Theo các chuyên gia tài chính, lãi suất liên ngân hàng thời gian gần đây giảm. Một số ngân hàng lớn có thêm nguồn tiền từ trái phiếu đã đến hạn của các năm trước, nên đầu tư trở lại trái phiếu.
Ngoài ra, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài cũng đang có động thái tìm đến Việt Nam và địa chỉ chính là trái phiếu. Trong khi đó, nguồn vốn đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài lại thường thông qua các ngân hàng thương mại - là các thành viên chính của các đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ.
Cụ thể, các nhà đầu tư ngoại thường sẽ chuyển vốn vào Việt Nam bằng các tài khoản tại các ngân hàng thương mại. Sau đó, các ngân hàng sẽ chuyển đổi sang tiền VND và chính các ngân hàng sẽ đại diện cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia các đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ.
Theo ông Alan Phạm, Kinh tế gia trưởng của Công ty Chứng khoán Vina, với triển vọng vĩ mô đang ổn định dần, các nhà đầu tư nước ngoài đang tranh thủ thời điểm lãi suất vẫn còn cao để mua vào trái phiếu và chờ khi mặt bằng lãi suất thị trường giảm sẽ có lợi nhuận.
Việc các nhà đầu tư có động thái đổ mạnh tiền vào trái phiếu cho thấy, các nhà đầu tư đang dự báo về xu hướng mặt bằng lãi suất giảm dần. Dựa trên những con số đã được công bố, việc chỉ số CPI tháng 5 công bố đã hạ nhiệt hơn so với tháng 4 đã phần nào làm dịu bớt sức nóng của mặt bằng lãi suất thời gian qua. Ngoài ra, nếu CPI tháng 6 tiếp tục thấp hơn tháng 5, thì các nhà đầu tư hoàn toàn có thể hy vọng lãi suất sẽ tiếp tục bớt căng thẳng hơn nữa.
Động thái sôi động hơn của thị trường trái phiếu cũng được giới chuyên môn đánh giá khá tích cực, bởi đây là một thị trường thường vẫn hoạt động khá yếu so với kênh dẫn vốn từ ngân hàng. Do đó, việc phát triển thị trường trái phiếu sẽ tạo nên cấu trúc thị trường tài chính cân bằng hợp lý, giảm chi phí huy động vốn cho nền kinh tế, đồng thời tăng khả năng chống chọi với khủng hoảng.
Tuy nhiên, theo ông Đỗ Ngọc Quỳnh, Tổng thư ký Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam, vấn đề của thị trường trái phiếu hiện nay là cần tạo thanh khoản sau khi phát hành. Ngoài ra, đối tượng nhà đầu tư mua trái phiếu cũng cần đa dạng hoá sang các nhiều đối tượng khác nhau, thay vì hầu như chỉ là các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính lớn.
Chí Tín
đầu tư
|
