Thị trường chứng khoán có thực sự đến đáy?
(Vietstock) - Tuần giao dịch vừa qua, thị trường chứng khoán tiếp tục có những diễn biến ảm đạm, thanh khoản xuống mức rất thấp. Các diễn giả tham gia buổi hội thảo “Thị trường chứng khoán Việt Nam đã đến đáy?” cuối tuần qua tại TPHCM đều cho rằng, khó xác định đáy của thị trường nhưng có thể thấy vùng đáy đã xuất hiện.
 |
Quang cảnh Hội thảo “Thị trường chứng khoán Việt Nam đã đến đáy?" |
Vĩ mô thông, chứng khoán sẽ phục hồi
TS Phạm Linh – Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán Quốc tế, đơn vị đồng tổ chức hội thảo, cho biết, áp lực tăng giá xăng vẫn còn, bên cạnh đó, lượng dự trữ ngoại hối trong nước quá thấp khiến các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại về khả năng bình ổn tỷ giá của Chính phủ.
Tín hiệu thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vào các lĩnh vực phi sản xuất, đặc biệt là chứng khoán và bất động sản sẽ khiến dòng tiền trên thị trường còn tiếp tục khó khăn trong một vài tháng tới.
Ngoài ra, những yếu tố bất ngờ như hai sự kiện của SSI và KLS vừa công bố cuối tuần qua cũng sẽ làm thị trường chịu tổn thương ít nhiều.
TS Linh cho rằng, vì cùng là “dân trong nghề” với nhau nên ông không bình luận về tính đúng sai trong quyết định của KLS về việc thông báo chuyển đổi mô hình hoạt động, từ bỏ nghiệp vụ chứng khoán nhưng sau đó khẳng định Kim Long vẫn là Kim Long hay chuyện SSI chuyển đổi trái phiếu ở mức giá cao làm cho việc chuyển đổi bị thất bại hoàn toàn. Điều này làm cho công ty phải trích hơn 2,000 tỷ đồng để thanh toán gốc và lãi cho các trái chủ.
Với KLS, nếu việc chuyển đổi mô hình được thông qua có thể sẽ rất khó khăn khi thực hiện do còn vướng nhiều quy định khắc khe của cơ quan quản lý. Vì vậy, việc lãnh đạo KLS tuyên bố ngừng chuyển đổi có thể xem là hợp lý.
Về SSI, việc chi trả cho trái chủ có thể dòng tiền tự doanh của SSI trên thị trường bị sụt giảm. Bên cạnh đó, nguồn tiền tài trợ của SSI cho các khách hàng của mình sẽ bị ảnh hưởng. Những điều này sẽ làm cho thị trường giảm điểm trong ngắn hạn.
Đứng ở một khía cạnh khác, ThS Nguyễn Xuân Thành – Giám đốc Chính sách Công, Chương trình Giảng dạy kinh tế Fulbright cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua vận động khá nhịp nhàng với nhịp đập của tín dụng ngân hàng. Sau mỗi động thái bơm tiền và hút tiền về của NHNN thì chứng khoán luôn luôn có sự biến động tăng giảm nhất định.
ThS Thành nhận định, khi nào Chính phủ giải quyết một cách căn bản những yếu tố gây mất cân đối vĩ mô đưa đến sự quay vòng lẩn quẩn trong chính sách tiền tệ nới lỏng rồi lại thắt chặt thì thị trường chứng khoán mới có cơ hội tăng trưởng bền vững.
TS Phạm Đỗ Chí – Nguyên chuyên gia kinh tế cao cấp Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) kỳ vọng, những biện pháp mạnh tay của Chính phủ cần được thực hiện một cách lâu dài và triệt để mới mong chặn đứng dòng tiền đầu cơ chảy vào thị trường vàng, đô la và ngân hàng, khi đó thị trường chứng khoán mới có thể phục hồi.
TS Chí cũng đưa ra một kịch bản lạc quan rằng, một khi lạm phát được kéo xuống 9% trong năm nay, thì vào cuối quý 3 có thể kỳ vọng thị trường chứng khoán tăng mạnh trở lại. Lúc này, lãi suất tiền đồng cũng sẽ được kéo giảm và NHNN có thể bơm ra một ít tiền giúp các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp “dễ thở hơn”.
Hãy mua và nắm giữ
Nhìn chung, các chuyên gia đều cho rằng thị trường chứng khoán sẽ khó có đột biến trong năm 2011, mặc dù hiện tại có nhiều yếu tố cho thấy thị trường đã đi vào vùng đáy. Nếu loại bỏ sức ảnh hưởng của các mã như BVH, MSN, VIC…, VN-Index có thể chỉ quanh quẩn ở mức 340-350 điểm. Đồng thời, nhiều cổ phiếu trên sàn đã về mức giá khá thấp, cổ phiếu của 161 công ty có giá dưới mệnh giá, 147 cổ phiếu có P/E dưới 5 lần. Tuy nhiên, việc đầu cơ lướt sóng trong bất cứ trường hợp nào cũng không phải là chiến lược đúng đắn.
Theo các chuyên gia này, nhà đầu tư cần thay đổi cách nhìn nhận, nên xem việc mua cổ phiếu như một tài sản thực sự, đầu tư vào giá trị của một doanh nghiệp, không nên xem đơn thuần đó chỉ là cổ phiếu.
TS Phạm Đỗ Chí cho biết từ khi về nước đến nay (2007), ông chưa bao giờ thấy ai đầu cơ lướt sóng mà thắng lớn cả. Kinh nghiệm của bản thân ông là vẫn luôn trung thành với trường phải đầu tư giá trị, mua và nắm giữ theo kiểu của ông trùm cổ phiếu Warren Buffet mới mong thắng lớn được.
Ông Đặng Đức Thành – Chủ tịch HĐQT CTCP Căn Nhà mơ ước (DRH), đơn vị tổ chức hội thảo chia sẻ kinh nghiệm rằng hãy chọn những cổ phiếu tốt, cổ phiếu mà trước đây nhà đầu tư “muốn mua cũng không mua được”, sau đó âm thầm và từ từ mua vào để chờ đợi cơ hội. Ông cho rằng, một khi chọn được cổ phiếu tốt ở mức giá hấp dẫn thì việc Index tăng giảm lúc này sẽ chẳng có ý nghĩa gì cả.
Viết Vinh
|