|
Dòng tiền vào chứng khoán và bất động sản có thể bị chặn đứng
(Vietstock) – Những năm trước đây tăng trưởng tín dụng phi sản xuất luôn ở mức cao, chẳng hạn năm 2009 là 41.94%, năm 2010 là 27.2%. Mức tăng trưởng tối đa 1.59% trong năm 2011 đồng nghĩa với việc tín dụng dành cho bất động sản và chứng khoán sẽ bị co hẹp rất mạnh.
Tiếp theo Nghị quyết số 11/NQ-CP của Chính phủ về các giải pháp để kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, Ngân hàng nhà nước (NHNN) vừa ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN chỉ đạo cụ thể các giải pháp đối với thị trường tiền tệ.
Nếu thực hiện đúng Chỉ thị này, dòng tiền vào thị trường chứng khoán và kinh doanh bất động sản gần như bị chặn đứng.
* NHNN đẩy mạnh kiềm chế tín dụng
* NHNN yêu cầu thắt chặt cho vay chứng khoán, bất động sản
Nội dung quan trọng nhất của Chỉ thị 01 là “Thực hiện giảm tốc độ và tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất so với năm 2010, nhất là lĩnh vực bất động sản, chứng khoán; đến 30/6/2011, tỷ trọng dư nợ cho vay lĩnh vực phi sản xuất so với tổng dư nợ tối đa là 22% và đến 31/12/2011, tỷ trọng này tối đa là 16%”.
Tín dụng phi sản xuất bao gồm 3 lĩnh vực chủ yếu là tín dụng cho vay tiêu dùng, tín dụng trong lĩnh vực chứng khoán và bất động sản.
Như vậy, với Chỉ thị này NHNN quyết tâm kìm hãm tín dụng vào lĩnh vực bất động sản, vốn vẫn đang là “điểm nóng” thu hút vốn tại nhiều thành phố lớn, và thị trường chứng khoán. Ngoài ra, các quy định này còn làm giảm tổng cầu tiêu dùng có mục đích kiềm chế lạm phát đang gia tăng rất mạnh trong thời gian vừa qua.
Dưới đây, chúng tôi sẽ tính toán các con số cụ thể để đánh giá mức độ ảnh hưởng của Chỉ thị này đối với lĩnh vực bất động sản và chứng khoán.
Theo báo cáo của NHNN, tính đến cuối năm 2010, tổng dư nợ tín dụng trong toàn bộ nền kinh tế là 2,511 nghìn tỷ đồng (bằng 1.26 lần GDP theo giá thực tế). Trong đó, lĩnh vực phi sản xuất chiếm 18.9%, tương đương 474.67 nghìn tỷ đồng (khoảng 22 tỷ USD).
Chỉ thị 01 quy định tăng trưởng tín dụng cuối năm 2011 không vượt quá 20% so với năm 2010. Điều đó đồng nghĩa với tổng tín dụng trong nền kinh tế không quá 3,013 nghìn tỷ đồng.
Ngoài ra, cũng theo chỉ thị này thì dư nợ cho vay phi sản xuất phải nhỏ hơn 16%, tức là dự nợ tối đa cho lĩnh vực phi sản xuất sẽ là 482 nghìn tỷ đồng.
Như vậy, theo quy định của Chỉ thị 01 thì tín dụng phi sản xuất trong năm 2011 chỉ tăng trưởng không quá 1.59%.
|
Chỉ tiêu |
ĐVT |
2010 |
2011E |
|
Tổng tín dụng |
Nghìn tỷ đồng |
2,511.46 |
3,013.76 |
|
Tăng trưởng tín dụng |
% |
29.89% |
20.00% |
|
Tín dụng phi sản xuất |
Nghìn tỷ đồng |
474.67 |
482.20 |
|
Tăng trưởng tín dụng phi sản xuất |
% |
27.20% |
1.59% |
|
Tín dụng phi sản xuất/Tổng tín dụng |
% |
18.90% |
16% |
|
Nguồn: NHNN và Tính toán của Vietstock | |
Những năm trước đây tăng trưởng tín dụng khu vực phi sản xuất luôn ở mức khá cao, chẳng hạn năm 2009 là 41.94%, năm 2010 là 27.2%. Như vậy, mức tăng trưởng tối đa 1.59% trong năm 2011 đồng nghĩa với việc tín dụng dành cho bất động sản và chứng khoán sẽ bị co hẹp rất mạnh.
Thêm một phép so sánh là năm 2010, dù tín dụng phi sản xuất tăng 27.2% nhưng giá của hầu hết cổ phiếu đều giảm mạnh, thị trường bất động sản của TPHCM và nhiều thành phố khác gần như đóng băng. Như vậy, nếu như các quy định tại Chỉ thị 01 được thực hiện một cách nghiêm ngặt thì rõ ràng thị trường chứng khoán và bất động sản sẽ bị tác động rất mạnh.
Cần để ý là có thêm một nội dung không kém phần quan trọng là NHNN sắp tới cũng sẽ quy định dư nợ mua trái phiếu của doanh nghiệp phải được tính vào tỷ lệ tăng trưởng tín dụng và các tỷ lệ an toàn hoạt động kinh doanh của tổ chức tín dụng.
Như vậy, các NHTM sẽ khó có thể ”lách” chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng và bơm vốn (chủ yếu) vào lĩnh vực bất động sản, chứng khoán bằng phương thức mua trái phiếu doanh nghiệp như hiện tại.
Hoàng Nam
|
