|
TTCK sẽ ra sao khi các gói kích cầu bị thu hồi?
(Vietstock) – Các gói kích thích kinh tế đã trở thành người bạn đồng hành với thị trường chứng khoán trong năm nay, song các nhà đầu tư lại lo lắng rằng “đôi bạn" này có thể phải “chia tay” trong các tháng tới.
Phố Wall đã có đợt tăng điểm kéo dài suốt 6 tháng qua nhờ gói kích thích trị giá 787 tỷ USD của Chính phủ cùng với chính sách tài khóa nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).
Tuy nhiên, cả FED và các ngân hàng trung ương khác trên toàn cầu đang cân nhắc kế hoạch thoái lui các gói kích thích trên. Động thái đầu tiên là trong Tháng 10 này, FED sẽ kết thúc chương trình mua vào các trái phiếu kho bạc vốn gây nhiều tranh cãi. Các nhà phân tích cho rằng trong lúc chưa thể tăng lãi suất thì trước mắt ngân hàng trung ương sẽ phải thực thi một số biện pháp nhằm ngăn chặn lạm phát trong các tháng tới.
Trong tuần, nhà kinh tế Nouriel Roubini gọi động thái này là “bức tường thanh khoản" có vai trò ngăn chặn tình trạng tuột dốc của Phố Wall.
Ông Peter J. Tanous, Chủ tịch kiêm Giám đốc của hãng Tư vấn Đầu tư Lynx tại Washington, D.C nhận xét: “Bức tường thanh khoản chính là yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán. Dòng tiền chắc hẳn đi đâu đó, và nhiều người đã nhận thức được rằng thị trường đã chạm mức thấp một cách vô lý.”
Song vào thời điểm hiện tại, thị trường chứng khoán đã tăng 50% so với mức thấp hồi Tháng 3, những người ủng hộ thị trường đang tự hỏi điều gì sẽ kích chứng khoán tiếp tục lên cao hơn nữa.
Trên thực tế, việc ngăn chặn lạm phát cùng các chính sách đi kèm có thể dẫn đến một trở ngại đáng kể nếu các động thái của FED đi trước một bước so với nhu cầu của thị trường.
Theo ông Tanous, tác động từ việc thắt chặt tín dụng mà mọi người đang trông chờ trong hơn 6 tháng qua sẽ là sự phản ứng đối với áp lực lạm phát, vốn xuất phát từ mức thâm hụt chi tiêu khổng lồ. Theo ông, cần có thời gian để dòng tiền chảy vào các nền kinh tế và bắt đầu ảnh hưởng đến giá cả.
Trên thực thế, nỗi lo lạm phát đã bất ngờ xuất hiện trở lại vào hôm Thứ Hai vừa rồi.
Thực ra, phản ứng của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán là xem xét tỉ mỉ các chính sách mà các nhà lập pháp đã tung vào nền kinh tế trước nỗi lo lạm phát trong thời gian gần đây. Phản ứng này cho thấy nỗi lo lạm phát trên thị trường lớn hơn so với thực tế ghi nhận.
Ông Kevin Warsh, thành viên hội đồng thống đốc FED trong tuần trước đã bày tỏ nỗi lo sợ đối với thị trường khi ông nhận định trên tờ Wall Street Journal: “Sự thận trọng trong việc quản lý rủi ro cho thấy cần phải bình thường hóa các chính sách này trước khi nó thật sự cần thiết.”
Nhận định trên cho thấy nhiều khả năng FED đã bắt đầu thực hiện một số biện pháp siết chặt chính sách tiền tệ lỏng lẻo và phản ứng của nhà đầu tư là đẩy thị trường giảm điểm.
Quincy Krosby, chiến lược gia thị trường tại Prudential Financial cho biết: "Thị trường phải đối mặt với thực tế là các nhà đầu tư không tin rằng nền kinh tế đã sẵn sàng để FED thoái lui dần khỏi các chính sách kích cầu. Khi các nhà đầu tư tin rằng đã đến lúc FED bắt đầu thắt chặt tín dụng và thay đổi quan điểm đối với các chương trình khác, FED sẽ thoái lui.”
Thực ra, việc thu hồi các gói kích thích sớm có thể khiến thị trường biến động cũng như lấy đi tính thanh khoản vốn đã giúp thị trường đứng vững và bất ngờ phục hồi mạnh khi đang bên bờ vực của cuộc Đại khủng hoảng lần 2.
Tuy nhiên, cho đến khi các nhà hoạch định chính sách có các động thái rõ ràng hơn, giới đầu tư có khả năng tiếp tục đổ xô đi tìm sự an toàn trong lĩnh vực trái phiếu kho bạc và doanh nghiệp.
Phạm Thị Phước, Bội Mẫn (Theo CNBC, Reuters)
|
