Thị trường UpCOM khởi động sẽ "nóng" cùng niêm yết?
Dự kiến ngày 24.6 tới, một sân chơi mới dành cho NĐT - thị trường giao dịch CK của các Cty đại chúng chưa niêm yết (UpCOM) - sẽ chính thức vận hành sau một thời gian dài trì hoãn.
Với những quy định "thoáng" về thời gian, phương thức, giao dịch, biên độ lớn, sàn UpCOM sẽ nhanh chóng chiếm vị trí quan trọng trong tổng thể thị trường.
Hàng không hiếm
Lo ngại lớn nhất của thị trường là nguồn hàng có vẻ đã được giải quyết khi danh sách cập nhật mới nhất có tên của 22 DN. Trong số này có 6 CTCK và một DN bảo hiểm, một NH. Đây là bước khởi đầu tốt.
Theo TGĐ của một NHTMCP, đúng là có nhiều NH ngại tham gia UpCOM vì có thừa điều kiện lên các sàn "cao" hơn như HaSTC hay HoSE. Nhưng cũng có những NH ngại lên sàn vì lý do khác, chẳng hạn như hiện có NH mà CP đang được giao dịch rất sôi động và phí thu từ hoạt động này rất lớn. Riêng NH ông chắc chắn sẽ tham gia UpCOM trong thời gian ngắn tới vì hiện danh sách cổ đông cũng đã được quản lý bởi CTCK thành viên.
Theo lộ trình, đến cuối tháng 9.2009, việc đăng ký, lưu ký tập trung sẽ áp dụng với các Cty đại chúng có CTCK quản lý sổ cổ đông và các Cty đại chúng tự nguyện khác tham gia UpCOM. Dự thảo thông tư sửa đổi bổ sung quy chế tổ chức và Quản lý giao dịch CK Cty đại chúng chưa niêm yết chuẩn bị ban hành cũng quy định giao dịch CK của các Cty đại chúng chưa niêm yết đã đăng ký, lưu ký CK tại Trung tâm lưu ký (TTLK) phải thông qua hệ thống của HaSTC. TTLK thực hiện bù trừ và thanh toán căn cứ vào kết quả giao dịch nhận được từ HaSTC. Do đó thời gian tới, hàng hóa trên sàn UpCOM sẽ dồi dào hơn, đi đúng hướng hạn chế thị trường tự do.
Mặt khác, không phải cứ hàng trên sàn UpCOM là phải "kém chất lượng" hơn sàn HaSTC hay HoSE. Ông Phạm Minh Tuấn - Phó TGĐ CTCK SME - một trong 6 CTCK sẽ lên UpCOM tới đây - cho biết, ngay trong những tháng vừa qua, SME nằm trong nhóm 15 CTCK có mức thu phí giao dịch lớn nhất thị trường theo báo cáo mới nhất của TTLK. 5 tháng đầu năm 2009, doanh thu tháng xấp xỉ 16 tỉ đồng, trong đó tháng 5 đạt 9,4 tỉ đồng.
SME hiện là một trong những CTCK có cung cấp tiện ích giao dịch trực tuyến hiện đại nhất do Tập đoàn Tong Yang-Hàn Quốc cung cấp. Ứng dụng này đã giúp số lượng tài khoản mở mới tăng mạnh trên 1.000 tài khoản chỉ trong 5 tháng đầu năm. Những cái tên đi cùng với SME đợt này còn có Cty Bảo hiểm NH Nông nghiệp Việt Nam, NHTMCP Sài Gòn, TCty Điện tử tin học Việt Nam...
Trao vai trò dẫn dắt thị trường cho CTCK
Con sóng giá CP trên OTC vừa qua đã cho thấy mức độ hấp dẫn nhất định của UpCOM. Không chỉ tăng giá theo trào lưu chung, những CP của DN sẵp lên sàn UpCOM hay sàn niêm yết được coi là hiện tượng. Việc lên sàn không chỉ đem lại tính thanh khoản cao - yếu tố quan trọng trong hoạt động đầu tư ngắn hạn, mà còn tạo điều kiện dễ dàng và an toàn trong thanh toán. Đây cũng là lý do khiến việc ra đời thị trường UpCOM được các tổ chức đánh giá cao vì phần vốn đầu tư tại các DN chưa niêm yết còn lớn hơn nhiều vốn vào các DN trên sàn.
Tuy nhiên, do tính chất "thoáng" của phương thức giao dịch, việc xác định giá cũng là vấn đề lớn vì không có quy tắc. Theo đại diện SME, phương thức thỏa thuận khiến cho mức giá tùy thuộc vào thương lượng giữa hai bên." CTCK có thể đứng ra làm trung gian, vừa mua vừa bán để nhanh chóng giải quyết vấn đề. Theo tôi, việc đó sẽ giúp các CTCK đóng vai trò trung gian tích cực hơn trong giao dịch trên sàn này", ông Phương cho biết.
Đây cũng là vấn đề quan trọng được đề cập đến trong sửa đổi mới nhất về quy chế giao dịch UpCOM. Theo đó, CTCK có nghiệp vụ tự doanh sẽ được mua và bán cùng một loại CP trong ngày giao dịch. Theo một nguồn tin đáng tin cậy, quyết định sẽ sớm được công bố.
Theo ông Nguyễn Vũ Quang Trung - PGĐ HaSTC, ý tưởng cho phép CTCK được giao dịch mua/bán cùng một loại CP trong phiên là nhằm tăng tính thanh khoản cho thị trường. Thực tế khi thị trường mới đi vào hoạt động, quy mô giao dịch có thể thấp, nhất là trong bối cảnh thị trường chưa hoàn hảo, giá giao dịch có thể không mang tính đại diện. Các CTCK là tổ chức kinh doanh có điều kiện, lại có trách nhiệm cam kết hỗ trợ DN tham gia UpCOM. Do đó, khi tham gia mua bán CP trên UpCOM sẽ mang tính tham chiếu.
Thực tế việc đề xuất "thoáng" cho UpCOM đã được kiến nghị từ năm 2007, như cho phép tất cả NĐT đều được cùng mua/bán một loại CP trong phiên, biên độ rộng tới +/-20% hoặc không biên độ... nhưng chưa được chấp nhận. Do đó việc cho phép CTCK được giao dịch cùng mua/bán một loạt cổ phiếu trong phiên là một bước tiến đầu tiên.
Theo ý kiến từ SME, các TTCK giao dịch sôi động luôn tự hình thành một lực lượng mua đi bán lại CP ngắn hạn. Muốn thế, phải trao cho họ các công cụ giao dịch ngắn hạn, mà cùng mua bán một loại CK trong ngày là một công cụ rất đơn giản và phổ biến trên thế giới đặc biệt là trong điều kiện các thị trường chứng khoán đều ứng dụng công nghệ thông tin một cách mạnh mẽ.
Hoàng Nguyên
Lao Động
|