|
Ba cái lẽ không bằng một cái lý
Về việc Habeco và Sabeco chưa đăng ký công ty đại chúng và chưa xúc tiến việc niêm yết cổ phiếu trên TTCK, ghi nhận của phóng viên ĐTCK từ các nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức đến lãnh đạo công ty đại chúng, công ty niêm yết là lý do mà các DN và Bộ Công Thương nêu lên là không hợp lý.
Việc Vietcombank chuẩn bị lên niêm yết khiến lý do 2 DN ngành rượu - bia - nước giải khát chưa niêm yết do tỷ lệ vốn sở hữu của Nhà nước còn lớn trở thành ngụy biện.
Ngay từ khi IPO, Sabeco được tư vấn của công ty chứng khoán và Sở GDCK TP. HCM (HOSE) trong việc xây dựng điều lệ Công ty phù hợp với Điều lệ mẫu của công ty niêm yết. Động thái này để chuẩn bị cho một công ty lớn sau khi IPO có thể sớm lên niêm yết, mà không phải mất thời gian họp ĐHCĐ để sửa đổi điều lệ cho phù hợp với Điều lệ mẫu. Theo thông lệ thì đối với hầu hết DN lớn IPO, HOSE đều tham gia vào quá trình tư vấn ban đầu, xây dựng điều lệ cho phù hợp.
Thông tin mới đây Bộ Công Thương sẽ trình phương án bán tiếp phần vốn nhà nước ở các DN này để chuẩn bị cho quá trình niêm yết, nhưng nhìn lại quãng thời gian 12 tháng với Habeco và 18 tháng với Sabeco kể từ khi IPO, quãng thời gian khá dài để 2 DN này có thể xúc tiến việc niêm yết hay bán bớt vốn nhà nước. Lý do là rượu - bia - nước giải khát không phải là lĩnh vực mà Nhà nước cần chiếm cổ phần chi phối. Vì thế, tiến độ cổ phần hóa hay niêm yết DN này hoàn toàn phụ thuộc vào quyết định của bộ chủ quản cũng như ý chí của lãnh đạo 2 DN này.
Lý do mà nhà đầu tư mong muốn Sabeco và Habeco nhanh chóng lên sàn là cổ phiếu của các DN này đã mất tính thanh khoản trên thị trường OTC. Nhiều DN lớn đã chấp nhận mặt bằng giá mới trên TTCK. Tổng công ty Tài chính cổ phần Dầu khí (PVF) đã chấp nhận lên sàn ở thời điểm xấu nhất và giá cổ phiếu chỉ còn hơn mệnh giá một chút.
Vì vậy, lý do “chọn thời điểm niêm yết hợp lý để đảm bảo lợi ích quốc gia và lợi ích của cổ đông nhỏ” sẽ không hợp lý trong bối cảnh TTCK hiện nay, thậm chí có thể coi đây là lý do thiển cận, nếu nó tiếp tục được viện dẫn để trì hoãn việc niêm yết của Habeco và Sabeco.
Nhà đầu tư trên thị trường đã chấp nhận cuộc chơi mới mà ở đó, giá trị tài sản của DN được định giá lại ở mức hợp lý hơn, thậm chí nhiều DN bị giảm giá trị tài sản. Nếu chờ đợi một thời điểm nào đó để Sabeco và Habeco được định giá ở mức cao như cũ mới niêm yết là không nên.
Nhiều nhà đầu tư đang mong chờ 2 DN lớn niêm yết cổ phiếu để tạo tính thanh khoản và đó là giải pháp duy nhất để cổ phiếu được định giá đúng bởi thị trường. Cái lý đó có tính thuyết phục hơn cả ba cái lẽ mà DN nêu ra để trì hoãn việc niêm yết.
Thành Nam
Đầu tư chứng khoán
|
