|
Linh hoạt huy động vốn
TTCK sụt giảm kéo dài, kế hoạch huy động vốn của hầu hết doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn song với đà phục hồi của thị trường ngày một thêm tín hiệu bền vững, nhiều doanh nghiệp đã khởi động phương án huy động vốn. Linh hoạt giá bán, đưa ra những điều chỉnh phù hợp với tín hiệu, nhu cầu thị trường là hướng đi doanh nghiệp buộc phải lựa chọn nếu muốn đợt phát hành có khả năng thành công.
Cuộc họp ĐHCĐ bất thường của Tổng CTCP Xuất nhập khẩu Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) tuần qua đã quyết định điều chỉnh phương án phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ từ 1.500 tỷ đồng lên 2.000 tỷ đồng và từ 2.000 tỷ đồng lên 3.000 tỷ đồng. Nếu như phương án trước kia ấn định giá phát hành không thấp hơn 20.000 đồng/CP thì nay, ĐHCĐ uỷ quyền cho HĐQT quyết định mức giá chào bán cổ phiếu tại thời điểm phát hành, cho cả giai đoạn 1 và giai đoạn 2 trên cơ sở tham chiếu tình hình thực tế tại thời điểm chào bán. Đặc biệt, đề phòng phương án cổ đông nhỏ lẻ không mặn mà với cổ phiếu phát hành thêm, ĐHCĐ đã uỷ quyền cho HĐQT chào bán cổ phiếu dôi dư cho đối tác chiến lược nếu các đối tượng được chào bán không mua hết theo phương án phát hành. Trao đổi với ĐTCK, ông Nguyễn Văn Tuân, Chủ tịch HĐQT Vinaconex cho biết, bối cảnh thị trường đã thay đổi, nếu cứ cứng nhắc theo phương án cũ thì chắc chắn đợt phát hành không thành công, tuy nhiên HĐQT Vinaconex cũng cố gắng để mức giá chào bán không thấp hơn giá trị sổ sách của doanh nghiệp, khoảng 16.000 đồng/CP. Hiện giá giao dịch cổ phiếu Vinaconex được các CTCK ghi nhận ở mức giá 15.000 - 18.000 đồng/CP.
Một doanh nghiệp khác có phương án phát hành thêm 3 triệu cổ phiếu, tương ứng 30 tỷ đồng, theo Nghị quyết của ĐHCĐ họp đầu tháng 3, giá phát hành không thấp hơn giá trị sổ sách ghi nhận cuối 2007, nay giá giao dịch trên thị trường chỉ bằng 2/3 giá trị sổ sách, dự án đang cần vốn trong khi cửa vay ngân hàng quá chặt kèm lãi suất cao đang buộc HĐQT công ty tính chuyện lấy ý kiến cổ đông thay đổi phương án huy động. "Chỉ cần phát hành cổ phiếu với giá bằng mệnh giá mà thành công cũng có lợi cho doanh nghiệp hơn đi vay vốn ngân hàng", giám đốc doanh nghiệp này cho hay.
Ghi nhận từ các CTCK cho thấy, bộ phận tư vấn tài chính doanh nghiệp của nhiều công ty đang mệt nhoài tìm phương án phát hành phù hợp hơn cho doanh nghiệp, trong đó kết hợp cả các phương cách hạ giá chào bán, giảm số lượng cổ phiếu phát hành thêm, gia tăng phát hành riêng lẻ...
Nhìn rộng hơn trên thị trường, không ít phương án huy động vốn của doanh nghiệp nếu thực hiện theo đúng nghị quyết của ĐHCĐ trong thời điểm này, khả năng thành công khó có thể nhận định. Đơn cử như trường hợp của Hanoimilk. Thị giá của cổ phiếu này sau phiên giao dịch cuối tuần qua ở mức 14.200 đồng/CP. Trong khi phương án phát hành thêm 2 triệu cổ phiếu theo phương thức phát hành riêng lẻ nhằm huy động vốn bổ sung cho việc thực hiện dự án xây dựng Nhà máy chế biến sữa và thực phẩm dinh dưỡng IZZI tại TP. HCM ấn định giá không thấp hơn 25.000 đồng/CP cho đối tác chiến lược và không thấp hơn 20.000 đồng/CP cho cán bộ chủ chốt và các chuyên gia kỹ thuật cao cấp của Công ty kèm theo điều kiện hạn chế chuyển nhượng trong vòng 2 năm.
Phương án phát hành thêm khoảng 150 tỷ đồng để tăng vốn điều lệ của CTCP Xi măng Bỉm Sơn (BCC) lên 1.100 tỷ đồng, với điều kiện giá chào bán tối thiểu bằng 60% so với giá bình quân của 5 phiên giao dịch liên tiếp liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền nhưng không thấp hơn giá trị sổ sách của Công ty tại thời điểm 31/12/2007 là 11.300 đồng/CP. Hiện giá giao dịch cổ phiếu BCC trên sàn Hà Nội khoảng 14.000 đồng/CP.
Mới đây, CTCP Thuỷ sản Minh Phú đã phải thông báo gia hạn việc phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu còn lại của giai đoạn 2 đến một thời điểm thích hợp hơn. Minh Phú đã thực hiện xong đợt phát hành 200 tỷ đồng trước tháng 1/2008, theo kế hoạch đợt phát hành giai đoạn 2 sẽ thực hiện trước quý II/2008 song trong tình hình hiện nay, lãi suất trái phiếu của Minh Phú (9,98%/năm) đã trở nên quá lạc hậu.
Tại cuộc gặp gỡ với báo giới hôm 20/6, Chủ tịch UBCK Vũ Bằng cho biết, tốc độ huy động vốn qua kênh chứng khoán trong thời gian qua đã giảm khoảng 76%, cao hơn mức giảm trung bình ở các nước trong khu vực (khoảng 70%). Thị trường đang dành lợi thế cho bên mua và họ có nhiều cơ hội chọn lựa những kế hoạch huy động thực sự hợp lý, những dự án hiệu quả để quyết định bỏ vốn. Còn doanh nghiệp nào nếu vẫn duy trì tư tưởng cứng nhắc trong phương án huy động, vẫn ảo tưởng vào những mốc giá và mục tiêu huy động cao hơn tín hiệu đáp ứng từ thị trường hoặc vẫn cho rằng, có thể lạm dụng chức năng gọi vốn của TTCK thì dễ dàng chuốc thất bại.
đtck
|
