Thứ Ba, 25/12/2007 09:23

Thị trường đã thật sự hấp dẫn?

Cuối tuần qua, phiên giao dịch ngày 20.12 được  coi là "nhạy cảm" sau "giấc mơ xanh" trên cả 2 sàn ngay ngày trước đó, bởi đây sẽ là phiên thị trường "test" lại, xác định đáy và khẳng định xu thế chính, nhất là sau sự kiện IPO VCB.

Mặc dù hầu hết các mã đều giảm, nhưng lượng cung giá thấp không còn nhiều - đặc biệt bên Hastc, cơ hội giải ngân đang được NĐT hiện thực hoá. Không còn nằm im nghe ngóng, vậy NĐT đang nghĩ gì?

Lực cản lớn vẫn là tâm lý

Báo cáo mới nhất của JPMorgan nhấn mạnh vào các yếu tố khiến thị trường sẽ điều chỉnh, và tạo ra thời điểm mua vào, đó là: Các yếu tố kinh tế vĩ mô, Chỉ thị 03, Luật Thuế thu nhập cá nhân, IPO của VCB và việc chậm - dãn tiến trình CPH các DNNN lớn. Đây vừa là các nguyên nhân khiến thị trường biến động trong thời gian qua vừa là yếu tố thúc đẩy thị trường phát triển dưới khía cạnh dòng tiền.

Nhưng về căn bản, có thể nói rằng, yếu tố lớn nhất mà thời điểm mua vào không đến sớm như mong đợi là vì tâm lý của NĐT khi mà ngày đấu giá VCB đang tới gần. Nhiều kịch bản được đặt ra với giá đấu bình quân của VCB, nhưng với số lượng đặt mua chỉ nhỉnh hơn số lượng chào bán 10%, NĐT đang rất tin tưởng vào mức giá đấu bình quân VCB chỉ xoay quanh con số 110. Không phân tích kỹ thuật, không phân tích cơ bản, có thể thấy thị trường đang là cuộc chiến cân não trước 2 điểm mốc thời gian: Noel và IPO VCB!

Nhà đầu tư nghĩ gì?

Khối lượng đặt mua từ đầu tuần đang có xu hướng gia tăng, và sự thu gom mạnh của NĐT nước ngoài trong 1, 2 phiên gần đây, nhất là khi có thông tin về số lượng đặt mua CP VCB chỉ đột biến vào phút chót trước giờ chốt đăng ký, cộng thêm cả sự gia tăng về khối lượng giao dịch, là dấu hiệu sự quay trở lại sự quan tâm của NĐT  với thị trường niêm yết.

Trước những diến biến của thị trường, hiện có 2 trường phái NĐT:

Một là, nhóm NĐT cho rằng kịch bản thị trường sẽ diễn ra như hồi tháng 8, tức là chạm mức đáy 914 điểm và bật lên trong quý I/2008, và cùng với các yếu tố hỗ trợ mạnh mà thị trường sẽ tăng trưởng trong dài hạn. Theo đó, năm 2008 có thể là năm tưng bừng của CK VN. Đây chủ yếu là những NĐT ngắn hạn đang tìm kiếm cơ hội giải ngân sau một thời gian mua bán thăm dò thị trường kể từ sau cơn lốc sàn Hà Nội.

Nhóm này còn bao gồm cả các quỹ đầu tư nước ngoài chịu áp lực lên kế hoạch cho danh mục đầu tư, cả dòng kiều hối đang đổ về TTCK nước nhà. Xét cho cùng, NĐT nào cũng mong muốn được kiếm lợi nhất từ thị trường, thị trường giảm là cơ hội để mua vào, thì trường tăng trưởng thì là cơ hội lướt sóng và kiếm lợi.

Vì thế, đa phần NĐT tin rằng đây đã là "khoảng đáy" của thị trường, vấn đề chỉ là huy động tiền cho những khoản đầu tư đang có giá hấp dẫn mà thôi. Sở dĩ, tâm lý này đang tràn ngập thị trường là do có những yếu tố hỗ trợ khá mạnh như sau:

-  Đây đang là những ngày cuối cùng của năm tài chính, mặc dù nền kinh tế chịu nhiều tác động từ thị trường thế giới như giá nguyên nhiên liệu tăng cao, giá vàng - USD không ổn định, khủng hoảng tín dụng ở một số nền kinh tế mới kéo theo lạm phát, chi phí sản xuất gia tăng. Nhưng nếu nhìn vào báo cáo tài chính những tháng cuối năm của các DN niêm yết, có thể thấy năm nay vẫn là một năm thành công của của các DN khi hầu hết đều vượt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận đề ra trong năm 2007. Chúng ta có quyền tin rằng, yếu tố này sẽ hỗ trợ mạnh và bền vững cho thị trường dưới khía cạnh chất lượng hàng hoá.

- Cung cầu đều gia tăng và tương hợp, sẽ không xảy ra hiện tượng cung vựơt quá cầu. Một thống kê nhỏ, tính đến năm 2006, giá trị vốn hoá thị trường chỉ gần 20% GDP thì sang năm 2007, con số này đã lên tới 30%. Lượng cung hàng ồ ạt về cuối năm thực chất không làm pha loãng thị trường như NĐT lo sợ mà rất phù hợp với lượng cầu tiềm năng đang chờ đợi đổ vào trong năm tới. Đó là chưa kể nhiều Cty mới niêm yết thuộc loại hàng tốt, lại  phát hành đúng thời điểm thị trường suy giảm nên khả năng sinh lợi khi thị trường lên là rất cao. Và tất nhiên, NĐT sẽ không bỏ qua những món lợi này.

- Tiền - câu hỏi lớn của tất cả mọi NĐT dường như sẽ được giải quyết trong năm 2008. Mặc dù Chỉ thị 03 về dư nợ cho vay CK chính thức được siết chặt vào đầu năm 2008 nhưng ngày càng nhiều NH được thành lập cũng như CTCK mở rộng dịch vụ linh hoạt nhằm lôi kéo khách hàng vẫn sẽ giúp NĐT kiếm lời theo T+0, T+1... Nguồn tiền tiết kiệm trong dân còn rất lớn, với tốc độ lạm phát cao như hiện nay, vấn đề là chờ thời điểm để đổ vào cho phù hợp.

Hai là, nhóm NĐT cho rằng thị trường tiếp tục rớt sâu về ngưỡng 800 điểm sau và sự khởi sắc của thị trường ngày 19.12 thực chất chỉ là một cái "bẫy"(bull trap). Tất nhiên, những lo ngại của nhóm NĐT này là không phải không có căn cứ. Chính trong phiên giao dịch ngày 19.12, nhiều NĐT đã nhanh tay "cắt lỗ", chuyển về nắm giữ tiền mặt, đợi động thái của VCB và chuyển cơ hội giải ngân sang quý I/2008.

Dễ dàng thấy số lượng NĐT có tâm lý này không lớn, nhưng động thái mua bán của họ cùng với những chiêu bài trước thềm IPO VCB cũng đã gây ra những đợt sóng không nhỏ, kéo thị trường lình xình mãi đến những ngày cuối năm.

Vũ Hạ (VICF)

Các tin tức khác

>   HASTC: Giao dịch cổ phiếu của Bê tông Hòa Cầm (24/12/2007)

>   BMC: Kết quả giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ (24/12/2007)

>   STB: Giao dịch của cổ đông nội bộ (24/12/2007)

>   DPC xin lùi ngày lấy ý kiến cổ đông (24/12/2007)

>   TMC: Kết quả kinh doanh thực hiện tháng 11 và luỹ kế 11 tháng năm 2007 (24/12/2007)

>   TMC: Giao dịch cổ phiếu của người có liên quan (24/12/2007)

>   TMS: Giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ (24/12/2007)

>   TYA: Kết quả giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ (24/12/2007)

>   VFC: Giao dịch cổ phiếu của cổ đông nội bộ (24/12/2007)

>   Chương trình ưu đãi dành cho nhà đầu tư VF1 (24/12/2007)

Dịch vụ trực tuyến
iDragon
Giao dịch trực tuyến

Là giải pháp giao dịch chứng khoán với nhiều tính năng ưu việt và tinh xảo trên nền công nghệ kỹ thuật cao; giao diện thân thiện, dễ sử dụng trên các thiết bị có kết nối Internet...
Hướng dẫn sử dụng
Phiên bản cập nhật