|
VCB sẽ IPO trước khi chọn nhà đầu tư chiến lược
Theo công văn số 1693 vừa được Phó thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng ký, Ngân hàng Ngoại thương VN (VCB) sẽ phải bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO) ngay trong năm nay.
Việc công bố giá trị doanh nghiệp và bán cổ phần cho đối tác chiến lược tuân theo Nghị định 109/2007 ngày 26/6/2007 của Chính phủ về việc chuyển doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành công ty cổ phần. Điều 6 của nghị định này quy định, nhà đầu tư chiến lược sẽ được mua cổ phần theo giá không thấp hơn giá đấu thành công bình quân.
Trước đó, Chính phủ phê duyệt phương án cổ phần hóa VCB theo hướng cho phép ngân hàng bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược trước, sau đó mới bán đấu giá ra công chúng. Tuy nhiên, sau một thời gian dài đàm phán với một số đối tác, trong đó có General Electric, Nomura và Goldman Sachs, VCB vẫn chưa chọn được đối tác nào. Với chủ trương mới này, việc ai là đối tác chiến lược của VCB sẽ được quyết định sau khi có kết quả bán đấu giá cổ phần.
Hiện tại, phần công việc còn lại của VCB cũng không nhiều, chỉ là những vấn đề liên quan tới kỹ thuật như nộp hồ sơ và đánh giá tài sản để xác định giá đấu khởi điểm, song cũng không thể nhanh tới mức có thể tiến hành đấu giá ngay trong tháng 11.
Quyết định trên của Phó thủ tướng có nghĩa là Chính phủ sẽ không bán rẻ tài sản quốc gia, bởi trước đó nhiều ý kiến đồn đoán rằng trong quá trình đàm phán lựa chọn nhà đầu tư chiến lược, đối tác chỉ chấp nhận trả giá ở "đầu 5" đến "đầu 7", thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của Nhà nước.
Theo bà Lê Thị Thu, Giám đốc Đầu tư Công ty Chứng khoán Hà Nội, trong bối cảnh thị trường chứng khoán như hiện nay, nếu cứ để cho nhà đầu tư chiến lược bỏ giá trước thì khó thu được giá như ý muốn. Đối với trường hợp của VCB, nếu đối tác chỉ chịu trả ở giá 50.000-70.000 đồng mỗi cổ phần thì Nhà nước sẽ bị thiệt thòi bởi thặng dư vốn thu được sẽ ít.
Trong khi đó, nếu đấu giá trước sẽ tranh thủ được sự hứng khởi của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong nước và giá sẽ dễ đạt được như mong đợi hơn. "VCB được đánh giá là một trong những ngân hàng quốc doanh có uy tín. Chính vì vậy, nhà đầu tư trong nước rất kỳ vọng và chờ đợi vào đợt IPO này", bà Thu nhấn mạnh.
Tuy nhiên theo ông Hoàng Xuân Quyến, Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Tân Việt, việc liên tục thay đổi các kế hoạch liên quan tới IPO của VCB có thể làm ảnh hưởng tới hình ảnh của đại gia ngân hàng này.
"Nếu VCB đàm phán xong đối tác chiến lược rồi mới IPO thì hình ảnh của VCB sẽ hấp dẫn hơn nhiều, vì khi đó VCB không đơn thuần là ngân hàng trong nước nữa mà đã có sự tham gia của đối tác nước ngoài", ông Quyến nhận định. Thêm vào đó, vị chuyên gia này cho rằng, chắc gì IPO trước giá cổ phiếu VCB sẽ cao như kỳ vọng.
Theo phân tích của ông, vốn điều lệ của VCB vào khoảng 15.000 tỷ đồng, trong khi đó, lợi nhuận sau thuế năm 2007 dự kiến cao hơn 10% so với năm ngoái, nghĩa là vào khoảng 3.000-3.200 tỷ đồng. Và như vậy, EPS (chỉ số thu nhập trên cổ phiếu) chỉ vào khoảng 2.000 đến 2.200 nên theo ông, chắc gì P/E (hệ số giá trên thu nhập) sẽ đạt được 50-60 lần (tương ứng 100.000-120.000 đồng mỗi cổ phần).
Trong giới đầu tư, mặc dù rất hồ hởi trước thông tin VCB sẽ IPO ngay trong năm nay, một số người cũng e ngại, trước khi đợt đấu giá này diễn ra, rất có thể thị trường sẽ lình xình một thời gian. Anh Hoàng, nhà đầu tư sàn Tràng An cho rằng, không loại trừ khả năng từ nay tới thời điểm đó, các quỹ đầu tư nước ngoài sẽ xả hàng ra để kéo thị trường đi xuống, giá cổ phiếu VCB sẽ thấp hơn so với kỳ vọng.
Tuy nhiên, bà Lê Thị Thu cho rằng, giá sẽ không thể thấp tới mức 50.000 đồng mỗi cổ phần như đối tác từng trả. Giải thích cho nhận định này, bà cho rằng, thông thường theo chu kỳ hằng năm, tháng 12 là thời điểm thị trường chứng khoán sẽ tăng trưởng mạnh. Ngoài ra, cuối năm thị trường sẽ đón nhận rất nhiều tin tích cực như kiều hối, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Thêm vào đó, đây cũng là thời điểm mà các quỹ đầu tư phải gửi báo cáo về kết quả hoạt động nên họ chịu áp lực giải ngân rất lớn. Suốt thời gian dài vừa qua, một lượng tiền lớn đã được các quỹ găm để chờ giải ngân vào cổ phiếu VCB bởi họ đánh giá đây là cổ phiếu tốt, có tiềm năng. Theo dự đoán của bà Thu, giá cổ phần của VCB sẽ vào khoảng 80.000-120.000 đồng.
Theo đánh giá chung của các chuyên gia, nếu ở mức giá trên thì đợt IPO của VCB sẽ là một yếu tố nâng đỡ thị trường rất tốt, bởi các cổ phiếu trong lĩnh vực ngân hàng đều được đánh giá thấp hơn giá của cổ phiếu VCB khi phát hành.
VNE
|
