|
Nhận thức đúng về thưởng cổ phiếu
Thời gian vừa qua, thị trường dường như vô cảm với những thông tin chia tách, thưởng cổ phiếu. Hàng loạt doanh nghiệp có kế hoạch thưởng cổ phiếu như SSI, ITA, REE, HPG, DHA, BMC… nhưng giá cổ phiếu trên thị trường không tăng, thậm chí còn giảm.
Một số chuyên gia cảnh báo về tình trạng các doanh nghiệp dồn dập phát hành cổ phiếu thưởng có nguy cơ làm loãng giá cổ phiếu, gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Nhưng một số chuyên gia khác lại cho rằng, vấn đề này nên nhìn nhận từ góc độ nhận thức của nhà đầu tư hơn là góc độ trách nhiệm của doanh nghiệp hay cơ quan quản lý.
Thực tế, thị trường thời điểm này khác xa so với cùng kỳ năm ngoái, khi thị trường bước vào cao trào, chỉ cần một thông tin thưởng cổ phiếu tỷ lệ 20%, giá cổ phiếu có thể tăng đến 30%. Và sau khi chia tách, giá cổ phiếu giảm xuống tương ứng tỷ lệ chia tách rồi tăng trở lại khiến nhà đầu tư có thể thu lãi vốn lớn hơn tỷ lệ cổ phiếu được thưởng. Diễn biến này là do đa số nhà đầu tư nhỏ có tâm lý thích thưởng cổ phiếu, thích lướt sóng thu lời trong ngắn hạn hơn là quan tâm đến giá trị đích thực của mỗi cổ phiếu.
Còn từ góc độ doanh nghiệp, việc thưởng cổ phiếu tăng vốn điều lệ là nhằm giải quyết bài toàn tài chính của các doanh nghiệp, làm tăng tính thanh khoản của cổ phiếu. Mặt khác, nhiều doanh nghiệp trong kế hoạch tăng vốn điều lệ, cùng với thưởng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu cũng gắn liền với phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông chiến lược để làm tăng nguốn vốn chủ sở hữu, đầu tư vào sản xuất - kinh doanh (như ITA, SSI, HPG…). Bản thân các doanh nghiệp có kế hoạch kinh doanh tốt luôn đưa ra kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận để đảm bảo cổ phiếu sau khi bị pha loãng sẽ "đặc" trở lại, tức là thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng trở lại như cũ sau một thời gian.
Theo ông Trần Đình Phong, Giám đốc Đầu tư Công ty Chứng khoán VNDS, trước kia nhà đầu tư thường phản ứng thái quá với những thông tin thưởng cổ phiếu mà không hiểu rằng, đó chỉ là cách để xé nhỏ cổ phiếu khi tổng giá trị doanh nghiệp không thay đổi. Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp dồn dập phát hành cổ phiếu thưởng, nhà đầu tư cần phải lưu ý điều này. "Nhưng tôi tin rằng, dần dần nhà đầu tư sẽ nhận thức được vấn đề và sẽ có những ứng xử phù hợp. Vấn đề là các CTCK sẽ thúc đẩy quá trình nhận thức này bằng việc tư vấn, cung cấp kiến thức cho khách hàng của mình", ông Phong nói.
Theo tư vấn của một số CTCK, để đánh giá đầu tư một loại cổ phiếu có kế hoạch thưởng cổ phiếu tỷ lệ cao, nhà đầu tư nên xem xét kỹ kế hoạch lợi nhuận của năm sau, tính khả thi của dự án doanh nghiệp định đầu tư. Nếu doanh nghiệp đảm bảo được hệ số EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) ổn định, bằng với mức trước khi chia tách cổ phiếu thì đây là những cổ phiếu rất đáng đầu tư trong trung và dài hạn.
Hiện sự "cảnh giác" với chia thưởng cổ phiếu của nhà đầu tư ngày một cao, bởi diễn biến thị trường gần đây cho thấy, sau khi giá cổ phiếu giảm theo tỷ lệ pha loãng cổ phiếu, giá cổ phiếu thường tiếp tục giảm tiếp chứ không tăng trở lại như trước. Với những cổ phiếu tốt thì việc bán tháo theo xu thế thị trường sẽ làm nhà đầu tư mất lãi, thậm chí thua lỗ so với việc kiên nhẫn giữ cổ phiếu trung và dài hạn.
Dưới góc độ chung của thị trường thì việc các tổ chức niêm yết chia thưởng cổ phiếu tạo điều kiện cho các nhà đầu tư nhỏ có cơ hội tham gia đầu tư (vì giá tham chiếu được điều chỉnh giảm), tăng tính thanh khoản của cổ phiếu. Còn việc chọn đầu tư cổ phiếu nào, giá bao nhiêu, tuỳ thuộc vào nhận thức của nhà đầu tư về cổ phiếu thưởng và đánh giá của họ về tổ chức niêm yết.
ĐTCK
|
