|
Tìm xu thế VN-Index
Sau những hưng phấn có phần thái quá thời kỳ cuối 2006 đầu 2007, TTCK VN đang trải qua những thử thách mang đậm tính “kinh tế thị trường” - sự thi đua, chênh nhau thành tích đang dần nhường chỗ cho sự cạnh tranh một mất một còn. Không ai nhanh chóng “được” hay “bị” đổi đời nhanh như các nhà đầu tư chứng khoán. Sự biến động của chứng khoán dường như chưa đáp ứng được kỳ vọng của đại đa số các nhà đầu tư. Hội nhập kinh tế thế giới, TTCK VN đang gồng mình lựa theo những biến chuyển của TTCK toàn cầu.
Lựa chọn kênh đầu tư
Việc đầu tư chứng khoán trong dài hạn được xem như một kênh đầu tư an toàn và hiệu quả. Nếu bạn đầu tư theo chỉ số S&P500, 30 năm qua bạn đã thu được một khoản lợi nhuận khổng lồ lên đến hơn 1.600%. Cũng trong khoảng thời gian đó, nếu bạn gửi tiết kiệm ở Mỹ với lãi suất trung bình 5% năm, bạn chỉ đạt mức lợi tức nhỏ hơn 200%. Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn, tình hình hoàn toàn không sáng sủa như vậy.
Sau quãng thời gian bứt phá mạnh mẽ và đạt đỉnh vào giữa năm 2000, chứng khoán toàn cầu đã trải qua những tháng ngày đen tối kéo dài đến tận năm 2003. Việc phá sản hàng loạt Cty dot.com đã đẩy một bộ phận không nhỏ các nhà đầu tư (NĐT) vào cảnh bần hàn. Nhiều người đã phải ngậm ngùi chia tay chứng khoán, chấp nhận thua lỗ nặng nề và không còn cơ hội gặt hái thành công trong 3 năm sau đó. Và lúc này, chứng khoán lại đang đứng trên đỉnh của “ngôi nhà xưa”, và phía trước là...?
Suy thoái toàn cầu hay điều chỉnh cục bộ
Sự phát triển của kinh tế tư bản có tính chu kỳ và việc rớt giá không phanh từ đỉnh thứ nhất của thị trường được xem như kết quả tất yếu của một đợt suy thoái kinh tế toàn cầu sau hơn 60 năm tăng trưởng. Chứng khoán suy giảm toàn diện khi nhân loại nhận thức và “ngấm” được nguy cơ của chủ nghĩa khủng bố. Nó lại vươn lên mạnh mẽ khi lòng tin vào sự phục hồi của các nền kinh tế chủ chốt quay trở lại với NĐT.
Cũng trong bối cảnh đó, Trung Quốc với mô hình riêng đã tạo nên một thế lực kinh tế mới và qua đó tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán của nó tăng trưởng ổn định. Trong khi chứng khoán thế giới liên tục phải chịu sức ép giảm giá do những lo ngại về sự đổ vỡ của thị trường vốn với tâm điểm là thị trường Mỹ thì TTCK Trung Quốc vẫn tiếp tục kiên trì xu hướng đi lên của mình. Thị trường chứng khoán các quốc gia khác đang thực sự bị cuốn theo cuộc so găng giữa hai đối trọng kinh tế này.
Trong một thế giới phẳng, một thế giới không biên giới, tính liên thông và phụ thuộc lẫn nhau giữa các nền kinh tế, giữa các thị trường chứng khoán đã có được những minh chứng rõ nét. Một cuộc đổ vỡ lớn mang tính toàn cầu “chưa đến tuổi” để xảy ra; nhưng khu vực Đông Nam Á sau 10 năm “khôi phục và phát triển” lại đang đứng trước một thử thách mới.
“Quo Vadis”1 VN-Index
Sự hấp dẫn của TTCK VN trong con mắt các nhà đầu tư quốc tế là điều không thể phủ nhận. Nguồn vốn đầu tư gián tiếp (FII) tiếp tục gia tăng mạnh mẽ với sự góp mặt ngày càng đông đảo của các quỹ đầu tư quốc tế. Việc rút vốn của các NĐT nước ngoài - như đã từng cảnh báo - trong bối cảnh VN đang chuẩn bị IPO các DN hàng đầu rõ ràng không phải là một quyết định có tính logic và thực sự vẫn chưa xảy ra.
Cũng giống như đa số các thị trường mới nổi khác, TTCK VN đã trải qua những cung bậc thăng giáng với biên độ lớn. VN-Index cũng như các nhà đầu tư đang trên đường “tìm lại chính mình”. Sự so sánh nào cũng chỉ mang tính tương đối. Khi người mua vẫn đang chờ mua còn người bán ngày càng không muốn bán, thị trường đang chứng kiến một sự tích lũy ngầm. Trong hoàn cảnh đó, sự biến động của Index “nhà hàng xóm” Trung Quốc chắc chắn có ảnh hưởng lớn đến tâm lý và hành động của các NĐT ở VN - mà biến động đó, ít nhất là cho đến Olympic Bắc Kinh 2008, khó có thể là một sự đổ vỡ!
dddn
|
