|
Chứng khoán phái sinh 17/11/2020: Basis thu hẹp đáng kể
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 0.93 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/11/2020. VN30F2011 (F2011) giảm 2.03%, đạt 916.9 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 920 điểm, giảm 1.52%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 918 điểm, giảm 1.61%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 918 điểm, giảm 1.21%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 915.97 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 107.91% so với phiên giao dịch ngày 13/11/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2011 tăng 103.97% với 183,716 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2012 đạt 4,619 hợp đồng, tăng 771.51%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 16/11/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên giao dịch ngày 13/11/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa phiên giao dịch ngày 16/11/2020 trong sắc xanh. Tuy nhiên, lực bán mạnh đã khiến giá liên tục lao dốc trong suốt phiên sáng và đánh mất mốc tham chiếu. Sang phiên chiều, tuy có test lại ngưỡng này vào đầu phiên nhưng lực bán vẫn khá mạnh làm cho giá các hợp đồng tiếp tục sụt giảm và kết phiên ở mức thấp nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2011
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 0.93 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2011 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/11/2020, sau khi test lại vùng kháng cự 930-945 điểm (đỉnh cũ tháng 10/2020), VN30-Index xuất hiện điều chỉnh mạnh. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch tăng cao và vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất.
Vùng 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020) đang là hỗ trợ gần nhất của chỉ số. Nếu vùng này bị phá vỡ hoàn toàn thì vùng hội tụ của đường SMA 50 ngày và đáy cũ tháng 10/2020 (tương đương vùng 870-88 điểm) sẽ là hỗ trợ tiếp theo.
Chỉ báo MACD đã cho bán. Nếu chỉ báo Stochastic Oscillator cũng cho tín hiệu tương tự thì rủi ro sụt giảm sẽ tăng cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá không quá chênh lệch so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
