|
Chứng khoán phái sinh 09/01/2020: Tình hình chuyển biến tiêu cực
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 08/01/2020. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 6.97% so với phiên giao dịch trước đó. Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -1.48 điểm. VN30-Index đã có phiên giảm sâu trong ngày 08/01/2020 với mức khối lượng chạm mức SMA 20 ngày.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 08/01/2020. VN30F2001 (F2001) giảm 1.29%, còn 863.70 điểm; VN30F2002 (F2002) còn mức 866.50 điểm, giảm 1.03%; hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 1.59%, còn mức 871.10 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) còn 875.9 điểm, giảm 0.97%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 865.18 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 6.97% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 7.73 % với 90,489 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 là 287 hợp đồng, tăng 77.16%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 08/01/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng rất lớn so với phiên trước đó, song tập trung đa số ở hợp đồng VN30F2001.
Đầu phiên sáng, các hợp đồng tương lai đi ngang với mức dao động nhỏ, tuy nhiên đã giảm khá sâu vào cuối phiên sáng do lực bán ra từ các nhà đầu tư. Đã có một nhịp hồi nhẹ và đưa các hợp đồng về đáy cũ bị phá vỡ, song áp lực bán gia tăng mạnh tại đây khiến các hợp đồng quay đầu và đóng cửa ở mức gần như thấp nhất trong phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2001
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -1.48 điểm. Điều này cho thấy tâm lý không ổn định của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index trong thời gian tới.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Do tình hình chính trị thế giới bất ổn, tâm lý nhà đầu tư không ổn định, VN30-Index đã có phiên giảm sâu trong ngày 08/01/2020 với mức khối lượng chạm mức SMA 20 ngày. Hỗ trợ của chỉ số hiện là vùng 960-965 điểm (ngưỡng Fibonacci Retracement 78.6%).
Tuy nhiên, chỉ báo Relative Strength Index đã phá thủng đường trendline cho thấy rủi ro chỉ số rơi khỏi vùng trên khá cao. Khi đó, đà giảm sẽ đưa chỉ số về ngưỡng Fibonacci Retracement 100%.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
FILI
|
